全部分类

券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币国金证券：房地产行业研究：地产数据止跌回稳仍需发力，上海房产税新政落地.PDF

行业点评本周A股地产上涨、港股地产、港股物业均下跌。本周（9.13-9.19）本周申万A股房地产板块涨跌幅为+0.7%，在各板块中位列第9；恒生港股房地产板块涨跌幅为-2.8%，在各板块中位列第11。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-1.7%，恒生中国企业指数涨跌幅为+1.1%，沪深300指数涨跌幅为-0.4%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-2.8%和-1.2%。土地市场溢价率处于低位。本周（9.13-9.19）全国300城宅地成交建面1118万㎡，单周环比43%...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 1.98MB | 18 页
5金币国金证券：有色金属周报：降息预期进一步推升工业金属价格.PDF

本周行情综述铜：本周LME铜价-0.68%到9996.50美元/吨，沪铜-1.42%到7.99万元/吨。供应端，据SMM，本周进口铜精矿加工费周度指数涨至-40.8美元/吨；截至本周四，全国主流地区铜库存周内环比减少0.53万吨，降至14.89万吨，主因本周进口与国产铜货源到货量同步缩减。冶炼端，本周铜价上涨带动再生铜原料供应小幅增加，但因政策不确定性，多数停产企业仍未复产。SMM数据显示，本周废产阳极板企业开工率为52.61%，环比微升0.72个百分点。消费端，据SMM，本周国内精铜杆企业开...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 2.65MB | 18 页
5金币国金证券：机械行业研究周报：看好燃气轮机和农业机械.PDF

行情回顾本周板块表现：上周（2025/09/15-2025/09/19）5个交易日，SW机械设备指数上涨2.23%，在申万31个一级行业分类中排名第5；同期沪深300指数下跌0.44%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨36.11%，在申万31个一级行业分类中排名第5；同期沪深300指数上涨14.41%。核心观点应流股份拟发行可转债布局叶片、机匣加工涂层，有望贡献长期收入增量。根据应流股份公告，公司拟向不特定对象发行可转债不超过15亿元，募集资金将用于投资叶片机匣加工涂层项目、先进核...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 1.57MB | 15 页
5金币国金证券：电力设备与新能源行业研究：政策与订单催化全球氢能板块共振，同时继续推荐风电&固态.PDF

风电：上半年风电项目环评规模同增44%，主席发文再提反内卷，截至本周末，Q3陆风机组中标均价环比提升6%，重申看好整机量价持续超预期观点；荷兰政府宣布计划投入10亿欧元补贴此前推迟到明年招标的2GW海风项目，德国政府考虑采用差价合约机制替换负补贴招标机制，看好政策逐步扭转后欧洲海风项目需求加速释放。氢能与燃料电池：国内外氢能板块共振，板块基本面拥有多重利好，后续政策持续落地带来催化，强烈推荐板块底部布局：1）SOFC：美国数据中心电力缺口巨大，SOFC将在数据中心持续应用：2）绿色航运带动甲醇...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 1.72MB | 13 页
3金币国金证券：电子行业周报：重点关注三季度业绩有望超预期方向.PDF

重点关注三季度业绩有望超预期方向。我们研判AI-PCB产业链业绩有望继续超预期，主要有几个方面的驱动：英伟达NVL72机架（GB200/300）及八卡服务器积极拉货，良率逐步提升，下半年出货量大幅增长；ASIC需求强劲，谷歌及亚马逊ASIC服务器出货量同比高速增长；AI-PCB厂商积极扩产，三季度有新产能释放，下半年传统PCB也迎来需求旺季，覆铜板也有涨价情况。我们预测，承载CPX的PCB，价值量积极提升，叠加CX9网卡新增PCB需求，VRNVL144CPX的PCB价值量提升显著。英伟达正在推进...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 1.24MB | 9 页
5金币国金证券：计算机行业研究：国内大厂AI应用持续上新，关注世界模型最新进展.PDF

本周观点 9月13日，美团推出AIAgent产品「小美」，用户可通过语音或文字指令实现点餐、酒店预订等本地生活服务操作，避免繁琐界面交互。「小美」能分析用户口味偏好、历史订单、位置等信息提供定制化餐品推荐，并可学习用户行为偏好生成个性化早餐、出行推荐及周度餐单规划。其底层依托美团自研Longcat模型，该模型基于MoE架构，总参数量达5600亿，能够基于海量商户数据和用户需求实现精准匹配与个性化推荐。9月16日，字节跳动旗下AI创作平台「即梦AI」正式上线Agent模式，该模式基于自研Seedr...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 1.33MB | 10 页
5金币国金证券：通信行业研究：OCS市场关注度提升，华为发布超节点新产品.PDF

1）英伟达50亿美元入股英特尔，数据中心领域竞争力有望再提升。英伟达以每股23.28美元购入英特尔普通股。英伟达NVLink技术与英特尔x86生态相结合可实现在PC端的生态系统拓展，同时英特尔有望借助英伟达AI生态提升竞争力。我们看好英伟达在数据中心领域综合竞争力的提升。2）光博会后OCS产业链持续发酵，市场关注度提升。光库科技、凌云光等厂商在光博会上展出OCS相关产品，叠加Coherent此前透露，其基于液晶技术的OCS已获得首笔订单，共同推动了市场对OCS技术进展的关注。OCS通过重构光信号...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 1.7MB | 11 页
5金币国金证券：非银行金融行业周报：短期震荡不改基本面向好趋势，当前估值性价比显现，持续看好.PDF

交投活跃、两融创新高，券商业绩高弹性预期增强。市场成交额抬高，本周A股日均成交额25178亿元，环比+8.2%；两融余额创新高，截至2025年9月18日两融余额达到24024亿元，日均余额同比+28.3%，我们预计券商经纪、利息、自营等收入有望继续受益。据Wind数据统计，截至9月21日，今年以来已有11家A股公司在香港实现上市。从行业分布来看，本轮“A+H”上市热潮涵盖硬科技、生物医药及新消费等新兴领域。香港特区行政长官李家超在9月17日发表的施政报告中明确提出，将通过“科企专线”协助内地科...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 1.47MB | 10 页
5金币国金证券：食品饮料行业研究：白酒临近旺销，关注结构性景气配置.PDF

白酒：临近中秋&国庆旺季，本周我们持续开展核心酒企&重点区域调研，整体反馈与此前预期基本相符，即外部风险事件对白酒消费场景的影响环比持续有所趋缓，但由于整体消费场景约束、企业端&居民端消费情绪较去年同期仍有缺口，因此当下窗口白酒动销同比仍有下滑。我们预计下滑幅度约20%，较春节旺销窗口跌幅有所扩大，但较6~7月跌幅明显收窄。我们预计消费场景仍将持续修复，同时伴随“反内卷”持续推进&各地促消费政策持续落地，预计中期维度企业端&居民端消费情绪也将持续改善，届时白酒行业景气度有望企稳回升。近期渠道体...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 1.15MB | 10 页
5金币中银证券：电力设备与新能源行业9月第3周周报：《汽车行业稳增长工作方案》印发，固态电池产业化加速.PDF

新能源汽车方面，随着新车型发布带来的产品力提升以及销售旺季到来，我们预计2025年国内新能源汽车销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长。新技术方面，松下和SKOn加速固态电池量产，后续关注固态电池相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，维持“反内卷”为光伏投资主线判断，产业链上游硅料、硅片、电池继续涨价，国家标准化管理委员会发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》，上游产能存在收缩预期，后续光伏组件价格能否顺利传导取决于终端装机需求以及终端光伏电站收益率要求，近期《关于完善价格机制促进新能源发电就...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 716.58KB | 15 页