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券商研报

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3金币民生证券：通信行业点评：海外需求旺盛，AI基建仍是AI叙事的“主战场”.PDF

英伟达投资英国AIDC，海外开启AI全面扩张。根据新浪财经2025年9月18日消息，英伟达将向Nscale投资5亿英镑（合6.83亿美元），并称这家总部英国的公司将参与价值高达110亿英镑的人工智能基础设施建设项目。 Oracle发布市场指引，扩张云业务。科技巨头Oracle发布业绩指引，预计2026财年第二财季营收将实现14%~16%同比增长，调整后每股收益预计为1.61至1.65美元。这一增长主要由云业务强劲表现驱动，其第一财季云基础设施营收达33亿美元，同比增长55%。公司剩余履约义务（已...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-21 发布 | 584.22KB | 2 页
5金币国信证券：A股生物医药行业2025半年报总结：创新药及产业链景气度较高.PDF

投资摘要财报总结：2025H1A股医药行业营收、利润同比小幅下滑，创新药及产业链景气度较高。上半年A股医药行业上市公司实现营业收入12838.3亿元，同比下降2.6%；归母净利润1135.1亿元，同比下降6.0%，创新药板块上半年实现营业收入303.6亿元（+9.6%）（上年同期有百利天恒大额授权的高基数），归母净利润-20.3亿元，收入端仍有较快增长；CXO板块上半年实现营业收入451.2亿元（+12.6%），归母净利润112.8亿元（+61.3%），业绩迅速回暖；疫苗、ICL、IVD等板块...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-21 发布 | 532.95KB | 23 页
8金币国信证券：医药生物行业2025年9月投资策略：创新药产业链景气度高，器械板块有望估值修复.PDF

在手订单的高增长，头部CDMO公司的业绩有望持续恢复和验证。建议关注拥有差异化创新能力，产品具备全球商业化潜力的创新药公司，以及新签订单、在手订单高增长的头部CDMO公司：科伦博泰生物、康方生物、信达生物、三生制药、康诺亚、泽璟制药、药明康德等。器械板块有望迎来“政策优化+景气回升+业绩复苏”下的估值修复机会。25年以来医疗设备招投标持续回暖，随着库存逐步消耗，部分企业25Q3业绩有望反转。高值耗材过往受集采和关税影响压制业绩和估值，集采反内卷和关税缓和背景下估值修复机会大，出海潜力足。体外诊...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-21 发布 | 1.64MB | 34 页
5金币信达证券：钢铁行业周报：四季度政策性限产落地仍可期，再次提示重视钢铁板块配置.PDF

本期内容提要：本周市场表现：本周钢铁板块下跌2.74%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌2.63%，长材板块下跌1.14%，板材板块下跌2.73%；铁矿石板块下跌4.85%，钢铁耗材板块下跌2.83%，贸易流通板块下跌2.877%。供给情况。截至9月19日，样本钢企高炉产能利用率90.4%，周环比增加0.17百分点。截至9月19日，样本钢企电炉产能利用率54.4%，周环比下降0.91百分点。截至9月19日，五大钢材品种产量743.7万吨，周环比下降1.15万吨，周环比下降0.15%。截至9月...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-21 发布 | 1.43MB | 18 页
5金币开源证券：电力设备行业周报：固态电池行业周报（第十五期）：赣锋锂业子公司低空飞行器动力电池项目荣获创客中国一等奖，SKOn、松下固态电池进展加速.PDF

赣锋锂业子公司低空飞行器动力电池项目荣获创客中国一等奖，SKOn、松下固态电池进展加速（1）行业：近日，2025遂宁国际锂电大会上，专家指出固态电池2027年将迎来千辆级别示范性装车关键节点，但需突破材料、工艺、界面三大核心难题。硫化物体系面临成本高、量产难问题，长期可靠性待验证；国家规划2030年实现500Wh/kg能量密度目标，AI技术正加速突破产业化瓶颈。（2）电池技术：9月16日，韩国SKOn在大田广域市儒城区未来技术院内启用全固态电池试点工厂，占地面积4628平方米，重点开发硫化物系...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-21 发布 | 1.05MB | 12 页
3金币开源证券：电力行业周报：原子能法颁布，山东泰开中标BEST装置FDU开关.PDF

板块回顾：多数细分环节下跌，个股跌多涨少本周（9月15日至9月19日）可控核聚变板块下，多数细分环节下跌，个股跌多涨少。具体来看，纽威股份（+12.4%）、航天晨光（+6.4%）、天沃科技（+5.8%）涨幅居前；永鼎股份（-10.8%）、爱科赛博（-9.1%）、厦门钨业（-8.6%）跌幅居前。细分环节来看，本周可控核聚变板块下多数环节下跌，仅其他设备或部件（+6.1%）上涨，上游金属材料（-5.9%）、微波和电源器件（-3.9%）、磁体（-3.1%）跌幅居前。行业动态：国家原子能法颁布，山东...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-21 发布 | 1.21MB | 9 页
5金币信达证券：公用事业—电力天然气周报：8月全国规上工业发电量同比增长1.6%，天然气生产量同比增长5.9%.PDF

本期内容提要: 本周市场表现：截至9月19日收盘，本周公用事业板块下跌2.2%，表现劣于大盘。其中，电力板块下跌2.52%，燃气板块上涨1.53%。电力行业数据跟踪：动力煤价格:秦港动力煤价格周环比上涨。截至9月19日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价699元/吨，周环比上涨21元/吨。截至9月19日，广州港印尼煤(Q5500)库提价728.01元/吨，周环比上涨16.49元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价753.92元/吨，周环比上涨15.16元/吨。动力煤库存及电厂日耗：...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-21 发布 | 1.63MB | 20 页
5金币东吴证券：基础化工周报：尿素价格回调.PDF

投资要点【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17600/15071/13694元/吨，环比分别-179/+143/+109元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为4312/2784/2558元/吨，环比分别-221/+101/-157元/吨。【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1348/4273/503/4293元/吨，环比分别 46/+14/+8/+35元/吨。②本周聚乙烯均价为7704元/吨，环比-3元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-21 发布 | 1022.2KB | 18 页
5金币天风证券：金属与材料行业研究周报：降息预期兑现，有色阶段性回调.PDF

基本金属：降息政策落地，铜铝价格阶段性回调。1）铜：本周铜价重心下移，沪铜收于80080元/吨。随着美联储等多国央行议息会议落定，市场宏观的高风险影响事件告一段落，来自宏观的扰动因素有所缓和，但价格的波动依然处于较为剧烈的极端。基本面上，随着旺季的深入，下游的交易与订单逐步活跃起来，且在经历本周价格回调之后，市场交易的积极性有明显回升；另一方面，下周又将进入国庆前的备货阶段，预计后半段的交易将有逐步回升的趋势，尤其是需要注意若价格出现回调之后，下游订单的增量表现。供给端近期矛盾点较为明显，尽管目...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-21 发布 | 1.79MB | 15 页
5金币国信证券：通信行业周报2025年第38周：华为发布未来三年超节点规划，全光互联（OCS）成为趋势.PDF

核心观点行业要闻追踪：华为规划昇腾950/960/970三个系列芯片及超节点方案。9月18日，华为在全联接大会公布了昇腾芯片未来三年迭代路径图，包括950/960/970系列芯片，并且推出了对应芯片超节点产品Atlas950SuperPoD和Atlas960SuperPoD，分别支持8192（8EFLOPS（FP8）/16EFLOPS（FP4）算力）及15488（30EFLOPS（FP8）/60EFLOPS（FP4）算力）张昇腾卡。基于超节点，华为同时发布了全球最强超节点集群，分别是Atlas...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-21 发布 | 1.33MB | 14 页