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券商研报

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8金币国海证券：液冷行业深度报告：系列报告之一，数据中心带动液冷需求增长，关注上游核心冷媒材料.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-09-19 发布 | 2.78MB | 45 页
5金币华西证券：AI/AR眼镜系列报告（五）：AI眼镜新品频出，芯片方案加速涌现.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-09-19 发布 | 1.97MB | 23 页
8金币国联民生证券：军用无人机：尖端与低成本双轮驱动，体系重塑新质战斗力崛起.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-09-19 发布 | 3.02MB | 45 页
8金币财通证券：医药生物行业疾病专题报告：帕金森，帕金森领域出现新进展.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-09-19 发布 | 2.3MB | 34 页
8金币太平洋证券：食品饮料行业|老乡鸡深度报告：从养殖到餐桌，中式快餐第一龙头.PDF

报告摘要从肥西迈向全国，老乡鸡是国内唯一实现“养殖—加工—配送—门店”全产业链布局的中式快餐龙头。老乡鸡起源于安徽合肥，依托“养殖—加工—配送—门店”的全产业链模式发展成为国内中式快餐龙头。截至2025年4月，公司在全国9省58城拥有1564家门店（直营58%/加盟42%），2024年营收62.88亿元，同比+14.5%，归母净利润4.09亿元，同比+9.1%。公司凭借菜品高性价比、全产业链供应链以及标准化运营优势，已在安徽、江浙沪形成稳固的市场地位（4M25安徽/江浙沪门店数量占比48%/3...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-19 发布 | 2.02MB | 51 页
3金币开源证券：8月央行信贷收支表要点解读：存款“财富化”加速，债券利率或进入合意配置区间.PDF

负债端：存款“财富化”加速，但居民定存或暂未大规模转移至股市随着存款付息率的走低以及资本市场回暖，8月存款的“财富化”进程加速。居民储蓄存款的减少对应非银存款的增长，其中大行8月储蓄活期存款负增1695亿元，储蓄定期存款仅增长1597亿元，均弱于往年季节性，而非银存款则延续7月增长态势，单月新增5919亿元。因居民风险偏好整体偏低，我们认为居民存款到期后流入低波类理财、基金及固收+等产品的概率较大。从机构特征上看，大行继续吸引小行存款回流，使其存贷增速基本匹配。8月中小行单位存款显著收缩，其中...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-19 发布 | 824.67KB | 6 页
8金币民生证券：大众品板块2025年中报业绩综述：分化依旧，把握结构性景气.PDF

核心观点低度酒及饮料：优选高景气。考虑到现饮渠道复苏斜率暂无显著改善，啤酒板块推荐基本面景气相对较优、业绩具备α的的燕京啤酒、珠江啤酒，主因区域性龙头非现销量占比高+单品渠道利润周期因素共振下公司收入端α具备一定持续性，其中燕京啤酒得益于改革稳步推进，经营效率持续提升，利润端α更为突出；关注全国性龙头华润啤酒，公司经营周期处于较好阶段，因此我们认为在行业外部环境一定承压的背景下公司节奏相对从容，有望持续兑现优于行业的业绩表现，考虑到现金流状况优异后续分红率亦有望持续提升，估值具备修复空间。建议...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-18 发布 | 2.73MB | 39 页
3金币东吴证券：半导体设备：关注国产算力芯片发展，看好国产设备商充分受益.PDF

投资要点中美角力算力，看好国产算力芯片发展：9月18日华为在上海全联接大会上首次公布昇腾AI芯片三年发展路线图，计划2026至2028年推出四款新品，并宣布自研HBM技术及超节点互联方案——2026年第一季度推出昇腾950PR，该芯片采用华为自研HBM；2026年第四季度推出昇腾950DT；2027年第四季度推出昇腾960芯片；2028年第四季度推出昇腾970。此外近期据金融时报报道，中国互联网监管机构已告知国内最大的科技公司停止购买英伟达的所有人工智能芯片并终止现有订单，国产算力芯片市占率有...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-18 发布 | 353.62KB | 2 页
8金币中航证券：可控核聚变行业深度报告：能源领域终极畅享，行业卖铲人率先受益.PDF

我国核能领域迎来首部基础性、综合性的法律：9月12日，《中华人民共和国原子能法》由第十四届全国人民代表大会常务委员会第十七次会议通过，并给予公布，自2026年1月15日起施行。此次颁布的《原子能法》是我国首部统领原子能领域的基础性法律，其完善了涉核领域法规体系，有利于促进原子能事业健康、可持续发展。原子能法明确，国家鼓励和支持受控热核聚变的科学研究与技术开发，并将建立符合受控热核聚变特点、促进核聚变应用的监督管理制度，对聚变燃料、聚变装置(设施）实行分级分类管理。能源领域的终极畅享：可控核聚变...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-18 发布 | 10.61MB | 45 页
3金币国信证券：可持续航空燃料（SAF）行业点评：欧盟SAF强制添加需求拉动，国内生物航煤出口量价齐升.PDF

事项：据百川盈孚数据，截至9月17日，中国高端SAFFOB价为2480美元/吨，较年初的1800美元/吨，上涨了55.00%。国信化工观点：1）SAF需求目前主要靠政策推动，目前欧盟2025年SAF添加比例2%不改，远期SAF掺混比例需达70%。根据IATA测算，2050年SAF需求量达到3.58亿吨，需求空间广阔。 2）欧洲SAF供需存在缺口，中国SAF产量潜力巨大。据预测欧洲市场今年SAF消费量将达到190万吨，，而欧洲目前SAF产能只有约100万吨，缺口主要由亚太地区生产商供应。截至2...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-18 发布 | 391.78KB | 7 页