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券商研报

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3金币东吴证券：北交所定期报告：美联储年内连续第5次维持利率不变，北证50下跌1.43%-260731.PDF

资本市场新闻：1）中共中央政治局召开会议，决定召开二十届五中全会，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第五次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究持之以恒推进全面从严治党若干重大问题。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。2）美联储年内连续第5次维持利率不变。当地时间29日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布联邦公开市场委员会同意将联邦基...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 590.67KB | 8 页
5金币国泰海通：免税行业深度研究：市内免税：被低估的第二增长极.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 2.75MB | 25 页
5金币申万宏源：机器人散热行业报告：扬帆起航日，散热决胜时.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 1.71MB | 14 页
5金币开源证券：开源晨会-260731.PDF

观点精粹总量视角【宏观经济】美联储后续开启连续加息可能性不高——7月FOMC会议点评-20260730 【固定收益】工业企业利润延续高位增长，边际上有所放缓——2026年6月工业企业利润点评-20260730 【中小盘】次新股说（2026年第3期）：本批春光集团、理奇智能、福恩股份值得重点跟踪——中小盘次新股说-20260730 【中小盘】碳市场专题：配额分配小幅收紧，结转政策不再延续——中小盘策略专题-20260730 行业公司【商社】互联网电商专题：库存优化、盈利修复、IPO提速，跨境...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 819.43KB | 10 页
5金币招银国际：全球宏观：联储加息可能与大类资产配置启示-260731.PDF

我们认为市场过度计价全年加息可能，美国经济下半年或温和放缓，就业市场并未过热，能源价格已阶段性见顶，核心通胀有望温和回落。泰勒法则测算显示当前政策利率仍在合理区间，有加息空间但必要性较小，年内触发联储加息/降息门槛仍较高。我们认为年内政策利率将维持不变，但联储会保持鹰派沟通推升市场利率，以实现部分加息效果。历史经验显示鹰派维持初期，因折现率上行、金融条件收紧、风险偏好下降和增长预期提前下修等因素，股债和贵金属等资产价格普遍承压，美元和股债波动率上升，特别是对长周期&高估值的科技股、利率敏感的汽车...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 1.24MB | 15 页
5金币开源证券：中小盘次新股说：次新股说（2026年第3期）：本批春光集团、理奇智能、福恩股份值得重点跟踪-260731.PDF

春光集团：国内软磁铁氧体材料龙头，产业链整合能力与本土化优势显著春光集团深耕软磁铁氧体材料领域十余年，构建了纵跨软磁铁氧体磁粉、软磁铁氧体磁心、电子元器件、电源四大产业板块的成熟产品矩阵。从技术角度看，公司掌握宽温高直流叠加、超高频高阻抗锰锌铁氧体材料制备等核心技术，产品性能对标国际先进水平。从市场前景角度看，软磁铁氧体行业受益于下游新兴产业的快速发展，全球软磁铁氧体市场销售额2031年预计将达到36.87亿美元，公司卡位产业链核心环节，2022—2024年软磁铁氧体磁粉销量连续三年位居国内第...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 1.16MB | 13 页
3金币大同证券：市场日报：三大指数收红量能有所拉升-260731.PDF

行情回顾周三（7月29日），三大指数早盘短暂走低，之后快速拉升后震荡，午后行情再度升温，三大指数拉升触顶，尾盘小幅回落，但依然红盘收官。截至收盘，上证指数（+0.40%）收涨38228.47点，深证成指（+1.10%）收涨136658.44点，创业板指（+1.55%）收涨33778.70点，两市量能回暖，超2.2万亿。申万一级行业多数上涨，仅电子、计算机下跌，传媒、商贸零售、社会服务领涨。风险提示热门板块突发利空引发市场扰动...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 340.93KB | 5 页
5金币开源证券：互联网电商行业点评报告：互联网电商专题：库存优化、盈利修复、IPO提速，跨境电商迈入品牌化及AI赋能新周期.PDF

库存去化+关税回落推动行业盈利修复，IPO加速提升板块关注度 2025年以来，头部企业主动收缩采购与备货规模，行业逐步进入去库存后半程，库存结构改善也带来减值压力及费用率边际改善。同时2026年跨境电商海关关税同比明显回落，部分企业亦获得关税返还，税费压力进一步减轻。我们认为，随着库存去化接近尾声、关税成本下降及收入恢复增长，头部跨境电商企业盈利能力有望持续修复。此外，2026年下半年多家跨境电商企业IPO提速，千岸科技/扬腾创新/智岩科技/傲雷科技/迈金科技均呈现收入高增、盈利能力改善特征，持...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 1.68MB | 13 页
8金币海通国际证券：能源科技AI系列报告二：算力密度跃升驱动散热刚需化，液冷产业链进入业绩兑现期.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 3.75MB | 42 页
3金币东吴证券：学习7月政治局会议精神：宏观政策的存量和增量-260731.PDF

事件：7月30日，中共中央政治局召开会议，决定召开二十届五中全会，分析研究当前经济形势和经济工作。 1、形势判断：更重结构转型，总量判断谨慎，高度重视困难挑战。7月政治局会议强调经济呈现“动能向新、结构向优”的态势，同时要求“高度重视经济运行中的困难挑战”。作为对比，此前两次会议均对经济总量指标有判断，如2025年7月政治局会议称“主要经济指标表现良好”，2026年4月会议强调“经济起步有力，主要指标好于预期”。这意味着政策层面对经济结构改善仍然肯定，但对总量增长和内需持续性的判断相对谨慎。 2...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 503.33KB | 4 页