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公司研究

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3金币华源证券：嘉泽新能（601619）-业绩符合预期电价机制改革开启盈利新篇章.PDF

嘉泽新能(601619) 投资要点：事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现营业收入25亿元，同比增长3.2%，实现归母净利润7.14亿元，同比增长13.35%，对应Q4实现归母净利润1.19亿元，同比增长50.6%，略超我们的预期。风资源较好+费用压降+减值冲回，公司全年业绩亮眼。在收入端，公司收入小幅上涨3.2%，电量上涨弥补电价下滑的影响，公司2025年实现上网电量55亿kwh，同比增长10.37%，实现度电收入0.412元/千瓦时，同比下降4分钱，其中宁夏风电电价下降7分钱，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-06 发布 | 297.02KB | 3 页
3金币太平洋证券：国科军工（688543）-军品业务稳定增长，科技创新成果丰硕.PDF

国科军工(688543) 事件：公司发布2025年年度报告，2025年1-12月实现营业收入14.10亿元，较上年同期增长17.09%；归属于上市公司股东的净利润2.47亿元，较上年同期增长24.09%；基本每股收益1.18元，较上年同期增长24.21%。军品业务稳定增长，科技创新成果丰硕。报告期内，公司军用产品实现营业收入13.52亿元，同比增长15.83%。其中，弹药装备作为公司的传统优势业务板块在2025年保持了稳定增长；导弹（火箭）固体发动机动力模块军贸业务实现了突破性增长，成为公司业...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-06 发布 | 777.85KB | 4 页
3金币国信证券：云铝股份（000807）-电解铝维持满产，充分受益于铝冶炼利润增长.PDF

云铝股份(000807) 核心观点 2025年公司归母净利润同比增长37%。2025年归母净利润60.5亿元，同比+37.2%，扣非归母净利润60.0亿元，同比+40.9%，经营性净现金流84.3亿元，同比+21.4%。年内公司计提固定资产减值准备3.2亿元。公司2025年度累计分红金额有望达到人民币24亿元，占公司2025年归母净利润40%。财务负担显著减轻，现金流强劲。截至2025年末，公司短期借款为零，长期借款仅有18亿元。云铝股份借助近几年电解铝行业高景气周期，持续降低财务杠杆率，截至...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-06 发布 | 601.85KB | 7 页
3金币国信证券：天山铝业（002532）-受益于铝价上涨，盈利能力大幅提升.PDF

天山铝业(002532) 核心观点 2025年归母净利润同比增长8%。2025年归母净利润48.2亿元，同比增长8.1%；经营性净现金流80.5亿元，同比增长54.3%；同时公司公布2026年一季度业绩预告，2026Q1归母净利润22.0亿元（同比+108%，环比+49%）。2025年受高价铝土矿库存影响，公司氧化铝成本抬升，随着高价铝土矿库存大部分已消化，公司氧化铝成本年内逐步下降。2026年一季度铝均价24000元/吨，环比增加2500元/吨，叠加氧化铝成本下降，公司业绩大幅增长。主要产品...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-06 发布 | 465.25KB | 6 页
3金币东海证券：丽珠集团（000513）-公司简评报告：业绩总体平稳，创新研发快速推进.PDF

丽珠集团(000513) 投资要点公司业绩总体平稳。2025全年公司实现营业收入120.2亿元（同比+1.76%，下同）、归母净利润20.23亿元（-1.84%）、扣非归母净利润20.09亿元（1.51%）；其中，Q4单季实现营业收入29.04亿元（+6.36%）、归母净利润2.69亿元（-30.70%）、扣非归母净利润2.97亿元（-14.71%）；2025年公司销售毛利率65.90%（+0.45pct），销售净利率20.06%（+0.55pct）公司销售费用率29.79%（+2.24pct...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-06 发布 | 609.89KB | 4 页
3金币万联证券：丸美生物（603983）-点评报告：收入较快增长，期待后续盈利改善.PDF

丸美生物(603983) 投资要点: 收入较快增长，利润短期承压。公司2025年实现营收34.59亿元，同比+16.48%；实现归母净利润2.47亿元，同比-27.63%；实现扣非归母净利润2.31亿元，同比-29.20%，利润端承压主因销售、管理费用率同比提升较多。拟向全体股东每股派发现金红利0.25元，2025年度（含中期分红）共计分红2.01亿元，占当年归母净利润的比例为81%。毛利率同比提升，销售与管理费用率增长较多。2025年公司毛利率为74.29%，同比+0.59pct，主要得益于...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-06 发布 | 659.19KB | 4 页
3金币信达证券：美盈森：盈利短暂承压、海外扩张加速.PDF

美盈森(002303) 事件：公司发布2025年报。25全年实现收入39.70亿元（同比-0.9%），归母净利润2.61亿元（同比-7.3%），扣非归母净利润2.69亿元（同比-9.9%）；25Q4实现收入9.70亿元（同比-8.8%），归母净利润80万元（同比-98.7%），扣非归母净利润0.19亿元（同比-69.3%）。点评：公司加速出海步伐，我们预计Q4国内收入同比承压、海外保持稳健增长；盈利短暂承压主要系1）Q4房地产公允价值变动损失0.15亿元，2）汇兑损失6.78百万元，3）租户退...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-06 发布 | 818.04KB | 4 页
3金币国信证券：中国铝业（601600）-25年归母净利润同增2%，拟收购巴西铝业46%股份.PDF

中国铝业(601600) 核心观点公司2025年归母净利润同比增加2.25%。公司2025年实现营收2,411.25亿元，同比+1.69%；实现归母净利润126.74亿元，同比+2.25%；实现扣非归母净利润124.64亿元，同比+4.10%。其中单四季度实现营收646.09亿元，同比+2.03%，环比+7.46%；实现归母净利润18.02亿元，同比-46.74%，环比-52.60%；实现扣非归母净利润17.48亿元，同比-46.44%，环比-53.70%。公司在2025年计提资产减值损失35...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-06 发布 | 419.88KB | 7 页
3金币开源证券：中裕科技（920694）-北交所信息更新：2025年营收同比增长18.41%，高油价背景下公司产品有望量价齐升.PDF

中裕科技(920694) 2025年营收7.10亿元，同比+18.41%，归母净利润8989万元，同比-14.25%公司发布2025年年报，2025年实现营收7.10亿元，同比增长18.41%，实现归母净利润8988.76万元，同比下降14.25%；2025Q4单季度营收1.51亿元，同比下降6.99%，环比下降24.45%，归母净利润1342.06万元，同比下降52.93%，环比下降43.76%。我们维持公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-06 发布 | 675.22KB | 4 页
3金币信达证券：芯原股份（688521）-2025年年报点评：AIASIC驱动业绩高增，新签订单持续兑现收入.PDF

芯原股份(688521) 现营业收入31.52亿元（yoy+36%），2H25实现营收21.79亿元（环比+124%，同比+57%），下半年业绩拐点较为明显。具体来看，2025年公司量产业务实现营收14.9亿元（yoy+74%），芯片设计业务实现营收8.8亿元（yoy+21%），与产业端AIASIC先设计收入、从下半年开始小规模投片节奏一致。2025年末公司预付款项4.67亿，较上季度环比增长2.86亿。新签订单量大幅提升，年末在手订单超50亿元。2025年全年公司新签订单金额59.60亿元，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-06 发布 | 785.67KB | 5 页