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公司研究

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3金币开源证券：健康元（600380）-公司信息更新报告：产品结构持续优化，创新药布局加速.PDF

健康元(600380) 产品结构持续优化，创新药布局加速，维持“买入”评级公司2025年实现收入152.16亿元（同比-2.58%，以下为同比口径）；归母净利润13.36亿元（-3.68%）；扣非归母净利润13.07亿元（-0.94%）。公司2025年毛利率为62.44%（-0.25pct）；净利率为18.83%（-0.27pct）。2025年公司化学制剂收入72.86亿元（-5.64%），原料药中间体47.09亿元（-5.76%）。中药制剂16.86亿元（+14.47%）。诊断试剂设备6.5...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 852.34KB | 4 页
3金币西南证券：青岛啤酒（600600）-2025年报点评：2025年稳健收官，静待需求回暖.PDF

青岛啤酒(600600) 投资要点事件：公司发布2025年报，全年实现收入324.7亿元，同比+1%，实现归母净利润45.9亿元，同比+5.6%；其中25Q4实现收入31.1亿元，同比-2.3%，实现归母净利润-6.9亿元，去年同期为-6.5亿元。此外，公司拟每股拟派发现金股利人民币2.35元（含税）。全年啤酒销量实现稳健增长，吨价受需求减弱影响有所承压。量方面，25全年实现啤酒销量764.8万吨，同比+1.5%；其中25Q4实现销量75.4万吨，同比+0.1%。在啤酒行业整体消费需求疲软及...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 1.17MB | 6 页
3金币开源证券：金宏气体（688106）-公司信息更新报告：大宗气/特气/现场制气协同发力，关注氦气行情演绎.PDF

金宏气体(688106) 营收增长，盈利短期承压，维持“买入”评级 2025年金宏气体实现营业收入27.77亿元/yoy+9.95%；归母净利润1.32亿元/yoy-34.44%；销售毛利率29.71%/yoy-2.44pcts；销售净利率5.40%/yoy-2.91pcts。盈利能力承压，主因行业周期下行导致毛利率收窄，叠加公司逆势扩张增加折旧摊销，以及资产处置收益同比减少。考虑市场仍在调整阶段，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为2.08...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 849.77KB | 4 页
3金币华鑫证券：中国石油（601857）-公司事件点评报告：业绩承压彰显韧性，产能释放成长可期.PDF

中国石油(601857) 事件中国石油发布2025年年度业绩报告：2025年公司实现营业总收入28644.69亿元，同比下降2.50%；实现归母净利润1573.02亿元，同比下降4.48%。其中，公司2025Q4单季度实现营业收入6952.13亿元，同比增长1.98%，环比下降3.33%；实现归母净利润310.23亿元，同比下降3.53%，环比下降26.64%。投资要点天然气与新材料双轮驱动，盈利韧性持续增强 2025年，面对国际油价震荡下行和国内成品油需求疲弱，中国石油通过业务结构优化实...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 488.41KB | 5 页
3金币华源证券：凯莱英（002821）-新兴业务订单放量，26年收入预期加速增长.PDF

凯莱英(002821) 投资要点：凯莱英是一家全球行业领先的CDMO一站式综合解决方案提供商，致力于全球制药工艺的技术创新和商业化应用。受益于新兴业务板块快速增长及降本增效措施成果，2025年公司业绩增长明显。2025年公司实现营收66.70亿元(同比+14.91%，恒定汇率下同比+16.78%)，实现归母净利润11.33亿元(同比+19.35%)，经调整净利润12.53亿元(同比+56.09%)。25Q4实现收入20.40亿元(环比+41.53%，同比+22.59%，恒定汇率下同比+30.8...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 265.96KB | 3 页
3金币国信证券：森马服饰（002563）-2025年收入增长3%，分红率超90%.PDF

森马服饰(002563) 核心观点全年收入增长3%，销售费用及存货减值增加致利润承压，分红率超90%。森马服饰2025年实现营业收入150.90亿元，同比+3.2%，归母净利润8.92亿元，同比-21.5%，扣非净利润同比-22.2%至8.43亿元。毛利率同比提升1.2pct至45.1%；销售/管理费用率分别同比+2.5/-0.1pct，销售费用率增加主要系线上平台投流费用增加及2024年线下门店快速扩张导致相应费用增加所致。资产减值损失占收入比例同比增加1.0pct，主因2024年秋冬装库存...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 889.59KB | 7 页
3金币国信证券：浙数文化（600633）-2025年收入下降0.5%，持续看好公司的AI产业链卡位优势.PDF

浙数文化(600633) 核心观点 2025年公司收入同比下降0.5%，游戏和社交业务下滑、数字营销业务贡献增量。1）2025全年，公司收入30.8亿元，同比-0.5%；分业务看，在线游戏/在线社交/技术信息/数字营销业务收入分别同比-7.4%/-19.8%/-3.6%/+19.7%。公司归母净利润5.7亿，同比+11.9%。2）2025年第四季度，公司收入9.3亿，同比+0.2%；归母净利润0.4亿，同比+2.7%。3）4月1日，公司高管何锋、郑法其、梁楠、张宇宜、朱成永、余羽合计增持公司股份...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 535.42KB | 6 页
3金币国信证券：西部矿业（601168）-主业板块积极扩张，冶炼板块扭亏.PDF

西部矿业(601168) 核心观点 2025年公司业绩同比增长24%。2025年实现营收617亿元（+23%），归母净利润36.4亿元（+24%），扣非归母净利润36.2亿元（+23%），经营性净现金流102亿元（+24%）。2025年度固定资产、无形资产共计提减值准备6.8亿元。资源板块盈利强劲。子公司层面，玉龙铜矿2025年营业收入116.5亿元，净利润59.9亿元，净利率达到51%，归母利润34.7亿元，是公司盈利主要来源，折算单吨铜税后利润达到3.94万元。全资子公司西部铜业（获各琦铜...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 539.28KB | 7 页
3金币国信证券：阳光电源（300274）-公司业绩稳步增长，光储龙头行稳致远.PDF

阳光电源(300274) 核心观点公司2025年实现归母净利润134.61亿元，同比+21.97%。2025年公司实现营收891.84亿元，同比+14.55%，实现归母净利润134.61亿元，同比+21.97%，实现扣非归母净利润128.29亿元，同比+19.98%；毛利率31.8%，同比+1.8pct；净利率15.1%，同比+1.0pct。其中2025Q4公司实现营收227.82亿元，同比-18.37%，环比-0.38%，2025Q4实现归母净利润15.80亿元，同比-54.02%，环比-5...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 450.79KB | 6 页
3金币国信证券：首旅酒店（600258）-2025业绩稳健收官，2026周期改善与开店提速并行.PDF

首旅酒店(600258) 核心观点 2025年收入与利润表现相对平稳，分红率提升至61%。2025年公司收入76.07亿元/-1.86%，归母净利润8.11亿元/+0.58%，扣非归母净利润7.41亿元/+1.09%；其中OTA及营销投入等增加至销售费率同比+1.3pct，开发人员成本提升但严格办公费用管控带来管理费用率微增0.4pct。2025Q4公司收入18.25亿元/-2.03%，归母净利润0.56亿元/-32.10%，扣非净利润0.66亿元/-8.56%，主要系投资收益、减值和所得税率等...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 238.83KB | 5 页