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公司研究

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5金币国金证券：锦江酒店（600754）-提质改革卓有成效，重塑核心竞争力.PDF

锦江酒店(600754) 投资逻辑市场对酒店的关注集中于需求修复斜率，五一假期数据不及预期使得行业阶段性承压。我们认为，公司经历多年并购扩张后持续推进提质改革，正进入效率与利润势能的释放阶段，确定性α或被低估。压缩管理链条，释放经营效率。公司过去多线并行，协同成本高。25年起，公司推进“做精总部、做强区域、做实省区”改革，精简部门，下放经营权限，推动决策贴近一线。改革后，员工总数25年减少11.7%至2.4万，人均创收/创利稳步提升；管理费用率26Q1下降1.69pct至17.84%，销售费...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-09 发布 | 3.25MB | 25 页
3金币太平洋证券：珠海港，2025年报点评，坚持双轮驱动方向，无惧短期承压.PDF

珠海港(000507) 事件近期，珠海港公司披露2025年业绩。报告期内营收43.87亿，同比-14.4%；归母净利润2.41亿，同比-17.43%；扣非归母净利2.39亿，同比-7.89%；经营活动的现金流为9.58亿，加权ROE为4.01%，稀释EPS为0.2351。公司2025年度分红金额0.49亿，占当期归母净利润的20.3%；全年分红1次，每股派息0.054元（税前）；按照年报披露日的股价计算，股息率为1%。 2026年Q1业绩，扣非后的归母净利润为0.66亿，同比-9.72%。 ...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-09 发布 | 596.6KB | 4 页
3金币东吴证券：比音勒芬（002832）-盈利有望底部修复，高管及董事增持彰显信心.PDF

比音勒芬(002832) 投资要点 2024年、2025年公司营收同比增长、归母净利润同比下滑，主要系公司逆势投入建设品牌。2024年公司营收40.04亿元/yoy+13.24%，归母净利润7.81亿元/yoy-14.28%；2025年营收43.14亿元/yoy+7.73%，归母净利5.51亿元/yoy-29.46%。2024年为公司上市以来首次出现归母净利润下滑，2025年延续下滑趋势，我们认为主要原因在于国内整体消费氛围较为平淡，同时公司逆势增加投入，使得盈利水平短期下降。一方面，2024年...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-08 发布 | 577.7KB | 7 页
3金币国信证券：呈和科技（688625）-由传统树脂助剂龙头向高频高速电子材料平台公司升级.PDF

呈和科技(688625) 核心观点公司通过收购聚讯新材料及自主研发，布局高频高速覆铜板用树脂及阻燃剂业务。呈和科技于6月3日公告《关于投资建设新项目的公告》，公司全资子公司呈和电子拟在广东省东莞市购买土地使用权投资建设高频高速电子材料及高端助剂项目，项目投资总额不超过13亿元，规划聚苯醚树脂2500吨/年，高频高速阻燃剂2500吨/年，高端合成水滑石20000吨/年。公司全资子公司呈和电子于2026年1月收购广东聚讯新材料有限公司80.89%股权并完成合并报表，2025年度聚讯新材料营业收入为...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-08 发布 | 316.95KB | 6 页
5金币西南证券：华康洁净（301235）-洁净技术赋能全域升级，电子洁净打开第二增长曲线.PDF

华康洁净(301235) 投资要点基本逻辑：1）医疗洁净基本盘稳固，在手订单36.5亿元提供高确定性业绩底座；2）电子洁净第二曲线已完成从0到1突破，2026年有望进入订单爆发期。公司根植武汉光谷半导体产业集群，2026年在长三角、光谷等多地有望全面订单落地；3）研发持续加码构建跨赛道技术护城河，模块化与标准化能力形成差异化壁垒。研发方向聚焦节能降耗、噪音控制、变风量精准调节等客户核心痛点。医疗洁净基本盘稳固，在手订单36.5亿元提供高确定性业绩底座。公司深耕医疗洁净领域17年，已累计服务超...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-08 发布 | 2.43MB | 18 页
5金币开源证券：渝农商行（601077）-公司首次覆盖报告：高股息筑底、量增价稳释放业绩弹性.PDF

渝农商行(601077) 业绩拆分：盈利企稳、规模扩张、拨备反哺渝农商行对公贷款发力政信类+制造业，存款客户基础深厚，经营战略主动求变；资产质量稳中向好，财富管理未来或为第二增长极，未来中收增长势头可期。我们预计其2026-2028年归母净利润分别为129/138/149亿元，分别同比增长6.2%/7.07%/8.18%；期末摊薄股本EPS为1.13/1.21/1.31元；当前股价（2026-06-03）对应2026年PB为0.53倍，首次覆盖，给予“买入”评级。资产端对公贷款持续发力，负债...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-08 发布 | 3.58MB | 28 页
8金币开源证券：美德乐（920119）-北交所首次覆盖报告：高精度输送领军受益电池+零部件双增，布局磁驱技术及固态电池产线.PDF

美德乐(920119) 智能输送装备“小巨人”受益电池+零部件双增，首次覆盖给予“增持”评级美德乐是国内领先的智能输送系统供应商，主要产品为模块化输送系统和工业组件。是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。2025年全年实现营业收入13.69亿元，同比增长20.31%；实现归母净利润2.71亿元，同比增长28.74%。考虑到美德乐在高精度输送领域有着高市占率，2025H1末在手订单超18亿元，且在磁驱输送系统、固态电池产线应用等新方向积极拓展，我们预计2026-2028年美德乐实现营...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-08 发布 | 3.43MB | 38 页
3金币西南证券：百济神州（688235）-ASCO公布新数据，彰显实体瘤管线加速推进.PDF

百济神州(688235) 投资要点事件：公司于2026年ASCO大会展示三款差异化管线产品的数据，包括:CDK4抑制剂：首次披露其在HR+/HER2-转移性乳腺癌1L治疗中的抗肿瘤活性。B7-H4ADC：其在晚期实体瘤中的1期剂量递增和安全性扩展队列数据。GPC3x4-1BB双抗：其在晚期实体瘤中的首批临床数据，包括肝细胞癌（HCC，最常见的原发性肝癌）。高选择性CDK4抑制剂在1LHR+/HER2-mBC疗效与安全性俱佳，全球3期试验ANDELA-302将于6月开始入组患者。公司公布高选择...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-08 发布 | 1.13MB | 6 页
3金币中邮证券：中文在线（300364）-AI赋能提质增效，漫剧、拟真人剧迅速迭代.PDF

中文在线(300364) 事件回顾 2026年4月23日，公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年，公司实现营业收入16.57亿元，同比增长42.92%；归母净利润-6.71亿元，亏损同比扩大176.24%。2026Q1，公司实现营业收入3.10亿元，同比增长33.12%；归母净利润-0.46亿元，同比减亏47.88% 事件点评网络文学及相关业务：短期增长承压，授权业务有望贡献新增量2025年，公司网络文学及相关业务实现收入6.73亿元，同比下降1.83%。从长期看，我们认为网络文...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-08 发布 | 656.22KB | 5 页
3金币中邮证券：恺英网络（002517）-业绩稳健增长，传奇盒子打造第二增长曲线.PDF

恺英网络(002517) 事件公司发布2025年及2026Q1业绩，与传奇IP《和解协议》推动公司26Q1利润大幅增长。2025年，公司实现营收53.25亿元，同比+4.04%；实现归母净利润19.04亿元，同比+16.9%；实现扣非归母净利润18.43亿元，同比+15.21%。2026Q1，公司实现营收22.21亿元同比+64.19%；实现归母净利润7.81亿元，同比+50.65%；实现扣非归母净利润5.45亿元，同比+5.75%。26Q1利润大幅增长，主要系公司与传奇IP签订《和解协议》，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-08 发布 | 885.17KB | 5 页