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公司研究

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5金币华源证券：美德乐（920119）-深耕智能物流装备，乘新能源东风有望加速成长.PDF

美德乐(920119) 投资要点：美德乐本次发行价格41.88元/股，发行市盈率14.33X，申购日为2026年1月21日。本次发行数量为1600万股，发行后总股本为7212万股，本次发行数量占发行后总股本的22.18%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为22.18%，老股占可流通股本比例为0%。本次发行战略配售发行数量为160万股，占本次发行数量的10.00%。有5家战略投资者参与公司的战略配售。美德乐此次募投项目预计投资总额79428万元，募集资金将主要用于：大连美德乐四期建设项目...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-25 发布 | 1.37MB | 17 页
8金币开源证券：美德乐（920119）-北交所新股申购报告：高精度输送领军企业，锂电回暖2025H1在手订单升至18亿.PDF

美德乐(920119) 智能输送装备“小巨人”，2025H1新能源电池收入占比回升至62% 美德乐是国内领先的智能输送系统供应商，主要产品为模块化输送系统和工业组件。是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。新能源电池是美德乐主要下游，2025H1营收占比达到61.98%。高精度输送系统是主要的营收贡献产品，2025Q1-3收入分别为51,683.58万元，总营收占比在2025H1达到72.62%且在2023-2025H1持续提升。毛利率方面高精度输送系统及工业组件产品分项均保持较高的毛...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-25 发布 | 2.79MB | 32 页
5金币国金证券：洪都航空（600316）-军用教练机龙头，机弹一体双轮驱动.PDF

洪都航空(600316) 投资逻辑：国内稀缺的全谱系教练机总装单位，受益于教练机、无人机景气向上。1）公司是稀缺的全谱系教练机总装单位，产品涵盖初级教练机CJ6、基础教练机K8和高级教练机L15。教练机体系由“三机三级制”向“两机两级制”变革，牵引需求放量。2）无人机与有人机编组协同作战成为发展趋势，公司具备有人-无人协同能力，有望充分受益。全球教练机需求升温，公司打造整体解决方案，军贸步入收获期。1）全球地缘形势紧张，军贸景气向上。高教机兼具训练与作战功能，是中小国家的性价比之选。2）根据...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-25 发布 | 4.51MB | 22 页
3金币开源证券：保利发展（600048）-公司信息更新报告：减值拖累利润水平，期待优质项目结转后业绩修复.PDF

保利发展(600048) 经营管理能力优秀的龙头央企，维持“买入”评级保利发展发布2025年业绩快报，预计公司2025全年营收微降，归母净利润由于计提减值承压，但公司销售排名稳居首位，土储结构不断优化，融资渠道畅通，资金成本优势明显。受房地产销售景气度影响，公司计提减值规模增加，我们下调盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.3、44.2、60.7亿元（前值42.6、52.4、64.1亿元），EPS分别为0.09、0.37、0.51元，当前股价对应PE估值分别为76.2、1...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-25 发布 | 677.17KB | 4 页
3金币东吴证券：钧达股份（002865）-2025年业绩预告点评：业绩阶段性亏损，加快布局新增长点.PDF

钧达股份(002865) 投资要点事件：1）1月17日公司发布25年业绩预告，公司预计25年归母净利亏损12-15亿，同比-153.76%～-103.01%，扣非净利亏损14-18亿，同比-61.03%～-25.25%，每股收益亏损4.54元～5.67元；2）1月15日公司公告与星翼芯能及相关方签署《增资协议》及《股东协议》，约定公司拟以现金出资3000万元，获得目标公司16.67%的股权。星翼芯能系尚翼光电团队新设项目公司，用于承接尚翼光电的全部资产、人员及业务，后续尚翼光电将调整为目标公司...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-25 发布 | 486.42KB | 3 页
3金币华金证券：富特科技（301607）-2025年业绩预告点评：业绩增长超预期，国内外市场协同加速发展.PDF

富特科技(301607) 投资要点事件：2026年1月15日，公司发布2025年度业绩预告，2025年公司预计实现营收超过40.00亿元，同比增长超过100%；预计实现归母净利润2.10-2.50亿元，同比增长122%-164%；预计实现扣非归母净利润2.00-2.40亿元，同比增长168%-222%。 2025年营收大幅增长，归母净利润创年度新高。分季度看，2025Q4公司预计归母净利润0.73-1.13亿元，同比增长508%-842%，环比增加4%-61%；扣非归母净利润0.68-1.08...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-25 发布 | 279.11KB | 5 页
5金币华金证券：新股覆盖研究：美德乐.PDF

美德乐(920119) 投资要点 1月21日有一只北交所新股“美德乐”申购，发行价格为41.88元/股、发行市盈率为14.99倍（每股收益按照2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。美德乐（920119）：公司主营智能制造装备的研发、设计、制造和销售业务，主要产品为模块化输送系统和工业组件。公司2022-2024年分别实现营业收入10.31亿元/10.09亿元/11.38亿元，2023-2024年YOY依次为-2.13...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-25 发布 | 967.22KB | 12 页
3金币东吴证券：中熔电气（301031）-2025年业绩预告点评：25Q4业绩超预期，规模效益贡献明显弹性.PDF

中熔电气(301031) 投资要点 25Q4业绩超市场预期。公司预估25年归母净利3.83~4.32亿，同比增105%~131%，中值4.1亿；扣非净利润3.77~4.25亿，同比增105%~131%。其中25Q4归母净利1.4~1.9亿，同比增114%~189%，环比增35%~82%，中值1.65亿。汽车业务仍贡献主要增量、盈利水平再提升。25Q4国内电动车销量525万辆，同环比+16%/+23%，全年电动车销量1649万辆，同比+28%。公司增速超越行业，我们预计25年公司汽车熔断器收入近...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-25 发布 | 449.15KB | 3 页
3金币爱建证券：振江股份（603507）-首次覆盖：十张图表解读公司投资价值.PDF

振江股份(603507) 投资要点：投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为1.71/3.18/4.78亿元，对应PE为30/16/11倍。考虑欧洲风电增长潜力大，公司在欧洲客户稳定，在风电单机功率和价值量提升背景下，公司盈利能力有望持续提升；公司开展装配、铸造业务以及外骨骼机器人等新业务有望为公司带来新增量。公司PE低于可比公司均值，给予“买入”评级。行业与公司情况：1）公司主营风电和光伏产品，积极开展装配、铸造以及外骨骼机器人等新业务。全球风...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-25 发布 | 873.38KB | 6 页
3金币东海证券：立华股份（300761）-公司简评报告：Q4黄鸡价格回升，盈利环比改善.PDF

立华股份(300761) 投资要点事件：公司发布2025年业绩预告，预计2025年实现归母净利润5.5-6亿元，同比下降60.55%-63.84%，其中Q4预计实现2.63-3.13亿元，同比下降27%-13.1%。预计2025年实现扣非净利润5.3-5.9亿元，同比下降61.04%-65%。 Q4黄鸡价格回升，盈利明显改善。2025年公司销售肉鸡5.67亿只，同比增长9.9%。毛鸡销售均价11.40元/公斤，同比下降11.9%。其中Q4销售肉鸡1.52亿只，同比增长8.6%，测算销售均价12...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-25 发布 | 362.37KB | 3 页