天风研究所：A股激荡30年：10年策略研究凝聚，30个经典逻辑

【大小盘风格由何决定？——50年美股大小盘风格复盘的经验】 ①美股50年，大盘蓝筹股的胜率为75%，小盘股胜率为25%。 ②大小盘风格的背后，核心是由景气度的相对趋势决定。 ③历史上，美股小盘股增速占优（即风格占优）的情况大致分为两种： 一是危机模式之后小公司的困境反转，即低基数下的业绩爆发，比如典型的新冠疫情、次贷危机、科网泡 沫破灭等； 二是新兴产业的全面爆发，使得大量的中小公司享受产业红利，最终业绩爆发。典型的是75-79年，美国代 集成电路和微型计算机跨越式发展，多家科技新星也在那段时间成立。思爱普1972年创立、微软1975年创 立、苹果1976年创立、甲骨文1977年创立、美光1978年创立、拉姆研究1980年创立。