东吴证券：公用事业行业跟踪周报：2025年国家电网投资有望首次超6500亿元，四川/广西公告25年政府授权合约机制

投资要点 本周核心观点：1）2025年国家电网投资有望超6500亿元。2024年：国家电网加快推进电网重大工程建设，1000千伏阿坝—成都东特高压交流和±800千伏甘肃—浙江、陕北—安徽特高压直流等工程相继开工；1000千伏川渝、武汉—黄石—南昌、张北—胜利等一批特高压交流工程顺利投产；世界装机容量最大的抽水蓄能电站——国家电网河北丰宁抽水蓄能电站实现全面投产发电。2025年：国家电网将聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展，继续推进重大项目实施，开工建设陕西至河南特高压以及山东枣庄、浙江桐庐抽蓄电站等一批重点工程，2025年全年国网投资有望首超6500亿元。2）四川/广西公告2025年政府授权合约机制。四川：《关于建立煤电政府授权合约价格机制有关事项的通知》印发，2025年煤电政府授权合约价格为0.4392元/千瓦时。广西：《关于2025年广西电力市场政府授权合约机制有关事项的通知》印发，文件面向防城港核电1-4号机组和广西电网地调及以上的集中式风电(不含海上风电)及集中式光伏发电项目。2025年绿电合约/常规合约价格为0.375元/千瓦时、0.360元/千瓦时。核电政府授