东吴证券：房地产行业月报：销售金额降幅收窄，一线城市房价延续企稳

投资要点 竣工降幅边际收窄，供需格局逐步优化。2026年1-5月全国房地产累计开发投资30356亿元，同比-16.2%，降幅较1-4月走扩2.5pct；累计房屋新开工面积17929万平方米，同比-22.6%，降幅较1-4月走扩0.6pct；累计竣工面积14087万平方米，同比-23.4%，降幅较1-4月收窄0.6pct。房地产供给侧仍处于调整过程中，投资及开工延续低位运行，房企投资态度仍较为谨慎，竣工端受保交付及存量项目推进支撑，降幅边际收窄，整体供需格局逐步走向再平衡。 销售金额降幅持续收窄，一线城市房价延续企稳态势。2026年1-5月全国商品房销售面积为31320万平方米，同比-10.8%，降幅较1-4月走扩0.6pct；销售额29366亿元，同比-13.5%，降幅较1-4月收窄1.1pct。5月70城新房、二手房价格环比分别-0.2%和-0.3%；其中一线城市新房、二手房价格环比分别+0.2%和+0.4%，筑底企稳态势进一步强化。销售金额累计降幅持续收窄，一线城市价格韧性突出，市场结构性修复趋势进一步明确。 资金面仍有压力，销售回款降幅收窄。2026年1-5月，房地产开发企业累计