券业星球：2017中国互联网证券年度报告

在从事证券分析的过程中，人们往往「高估某一事件或趋势的短期影响，而低估其长期效果」。当评估互联网对于证券行业的影响时，我们也常犯这个错误。最开始，我们只留意到佣金的变化；接着是跨界 合作模式的不断丰富；其后，新的基础设施供应商逐步取得定价权。在决意将「互联网券商」上升至战略层面 时，才转头发现成本已经高企。过去一年，互联网金融继续向传统金融并线，金融子行业的边界进一步消失。跨界业务、产融结合愈加频繁， 证券公司的目标客群、获客策略也不再非此即彼。站在2017的起点，我们需要再次平衡长周期与短周期的行业变化，做出新的决策。