贝莱德：2017年第2季环球投资展望

全球增长前景逐渐好转，利好趋势有望继续升温。贝莱德宏观GPS指标-结合传统经济指标与大数据讯号（如互联网搜索）-显示未来数月G7集团增长前景有望好转。详情见“终见回升”图表中贝莱德GPS指标（绿线）与市场普遍预测（蓝线）的差距。自我们发布2017年环球投资展望报告至今市场情况有何转变？全球各国相继踏入再通胀周期：年内，美国以外经济体对G7集团GPS指标升势的贡献与美国几乎相同。由此可见，全球经济不再单靠美国推动，这与2016年情况截然不同。中国GPS指标也正逐步上升。但同时我们中的一部分分析师认为，中国已经重新回到政府周而复始的采用先刺激信贷，继而收紧货币政策的模式中，收紧货币政策的阶段。融资市场可能因而承受短暂波动。目前已有许多迹象显示再通胀趋势蔓延至全球各地，这其中包括通胀预期升温、核心通胀率和薪资水平触底反弹，以及经济活动指标和企业盈利预测同步上升。我们的主要观点如下： 投资主题：我们认为再通胀交易（超配周期股）仍会主导市场，尤其是美国以外的市场。根据我们的分析，全球债券收益率将进一步上扬，但上升空间相对有限：美联储倾向于循序渐进地进行加息，而人口老龄化等结构性因素将可能持续拖累