东吴证券：中芯国际（688981）-2023年中报点评：产能利用率回升，业绩有序回暖

中芯国际(688981)投资要点产能利用率及毛利率稳步回升，业绩表现位于指引上部：2023Q2，公司实现营业收入15.60亿美元，同比降低18%；实现归母净利润4.03亿美元，同比降低21.7%；业绩表现同比相较一季度有所回升，优于前期指引。主要系晶圆出货量（折合8寸）由23Q1的125万片提升至23Q2的140万片，产能利用率由23Q1的68.1%提升至23Q2的78.3%，其中12寸产能需求相对饱满，8寸客户需求疲弱，产能利用率低于12寸，但仍好于业界平均水平。按照晶圆尺寸拆分收入，公司12寸晶圆的收入占比从23Q1的71.9%提升至23Q2的74.7%，8寸晶圆的收入占比从23Q1的28.1%降至23Q2的25.3%。此外，公司预计Q3收入环比增长3%-5%，毛利率18%-20%，产能利用率和出货量将环比上升；预计2023年销售收入同比降幅为低十位数，毛利率20%左右。环比收入向上提升，根据客户需求有序扩张产能：公司预计23Q3将延续23Q2的量增价跌情况，23Q3营收指引为环比+3%到+5%，毛利率在18%到20%之间；出货量预计将继续上升，同时折旧也将持续增加；下半年公司销售