东吴证券：公用事业行业跟踪周报：关注全球范围内泛算力和电动车对用电需求的拉动，推荐火电板块

本周核心观点：全球范围内泛算力+电动化趋势带来的全社会用电量的超预期，继续推荐火电板块：（1）全社会用电量需求新拉动：关注全球维度AI算力、电动车对用电需求的增量拉动情况。（2）火电板块资本开支下行周期分红率提升：重点关注火电板块未来预期分红率改善情况。我们判断火电行业进入“控容减量”发展时期，行业资本开支有望进入下行通道，叠加成本端煤价稳步下行趋势，火电行业业绩持续改善预期稳固，火电全行业分红率有望得到提升。（3）动力煤同比下行趋势确立：截至2024/3/29，动力煤秦皇岛港5500价格跌至831元/吨，同比-22.70%。 行业核心数据跟踪：4月电网代购电有涨有跌，核心地区环比多微涨；动力煤价格进入淡季周环比下跌30元至835元/吨。电价：24年电价长协落地，广东降幅较大外，其余主要城市同比降幅多在1-3%（加上煤电容量电价后）。煤价：截至2024/3/29，动力煤秦皇岛5500卡平仓价为831元/吨，同比-22.70%。天然气：截至2024/3/28，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价年初至今变动-31.8%/-10.6%/-17.1%/-31.5