东吴证券：房地产行业月报：投资端延续调整，核心城市价格韧性仍在

投资要点 开发投资与新开工延续调整，竣工端边际改善。2026年1-7月全国房地产开发投资43009亿元，同比-19.2%，降幅较1-6月扩大1.2pct；房屋新开工面积26700万平方米，同比-24.0%，降幅扩大0.6pct；房屋竣工面积19195万平方米，同比-23.2%，降幅较1-6月收窄0.5pct。房企投资决策仍以控制风险、提高项目确定性为主，行业供给侧继续围绕去库存、优结构展开。核心城市优质土地仍具一定吸引力，有望为后续优质供给提供支撑。 核心城市价格保持韧性。2026年1-7月全国新建商品房销售面积45021万平方米，同比-11.8%，降幅较1-6月扩大0.2pct；商品房销售额42718亿元，同比-13.1%，降幅收窄0.5pct，销售金额表现相对好于销售面积。7月70城新房价格环比-0.2%、同比-3.4%，二手房价格环比-0.3%、同比-5.4%，同比降幅均继续收窄。分城市能级来看，一线城市二手房价格环比上涨0.2%，连续5个月实现环比回升，核心城市价格端仍具备一定韧性。 资金端整体仍偏紧，销售回款相关资金边际修复。2026年1-7月房地产开发企业到位资金45748