中邮证券：有色金属行业报告：美联储放鹰引发贵金属价格调整，建议逢低布局

投资要点 贵金属：沃什放鹰，贵金属调整。本周黄金市场关注核心PCE数据的发布以及沃什讲话。周三的PCE数据符合预期，但核心PCE距离2%的目标依然有距离。周五沃什讲话偏鹰，认为目前就业市场稳定，联储必须坚持通胀目标制度，加大了市场对于9月加息的可能性，因此贵金属市场出现剧烈的调整。配置盘角度，7月央行继续大幅增持黄金，黄金底部位置较为明确。我们认为除非8月非农数据出现较大的不及预期，否则9月加息可能性较高，但加息意味着利空落地，若加息后价格调整，是比较明确的上车机会。 铝：库存去化支撑铝价，长期价格或有压力。本周沪铝跟随有色板块波动，铝水转化率提升推动国内库存继续去化。海峡通航后，海外复产在推进，但是短时期内难以迎来实质性复产，电解铝供需在年内依然偏紧，国内铝价有望在9-10月迎来一定反弹，但长期估值依然可能被远期供给压制，青山在印尼的投产可能会对27年价格带来压力，总体来看，27年是电解铝供给最宽松的一年，权益建议逢高减仓。 铜：本周沪铜维持高位强势运行，重心持续抬升。海外美伊地缘风险缓和，但PCE通胀超预期，加息预期反复，市场聚焦杰克逊霍尔年会信号。产业端铜精矿TC跌至历史低位，矿