中银证券：当沃什面对美伊冲突-260524

高频数据扫描 在冲突僵持情景下，沃什寻求降息的可能不大。如果美联储选择“降准缩表”，对利率影响或将可控。 美伊冲突处于微妙临界点。美伊双方关于伊核问题态度仍存在明显分歧。特朗普强调伊朗必须交出高丰度浓缩铀；伊朗外交部则强调现阶段谈判重点是结束所有战线战事。先谈核问题还是先谈停战，目前是难解矛盾不过，有巴基斯坦议员表示谈判正朝正确方向发展。综合来看，当前局势处于微妙临界点，如果双方对谈判失去耐心，战事有可能演变为危及海湾石油产能的局势失控情景；但如果有任何一方调整谈判策略，又可能突然朝着缓和方向发展。这种情况容易令市场预期反复拉锯。 当沃什面对美伊冲突。新任美联储主席沃什以往在访谈中曾点评过俄乌冲突对美国通胀的影响。他认为，冲突只造成了物价的一次性上涨；而美联储超发货币才造成了物价上涨不断自我实现，才是大通胀的根本原因。如今面对相似局面，我们认为，沃什作为联储主席，在冲突僵持情景下不太可能主动寻求降息。 沃什在参议院提名听证会上表示更倾向于通过“截尾平均”通胀指标观察潜在通胀趋势。截尾指标剔除了当期变动最极端的通胀项目。美联储测算的截尾平均PCE同比涨幅截至3月反弹不明显。不过，截尾PC