中银证券：交通运输行业周报：巴西跨境包裹免税新政落地，关注中资快递企业南美布局机遇

据巴西参议院官方发布，2026年5月生效的临时新政，对巴西跨境进口包裹税收征管规则作出重要调整，新政明确个人合规申报、货值50美元及以下的国际入境包裹全额免征进口税。巴西落地的跨境包裹税收新政大幅放宽小额跨境货品征税规则，有效优化了跨境电商与物流营商环境、激活市场活力，为中资物流企业出海布局带来了关键政策红利，同时依托拉美庞大且年轻化的人口结构与持续升级的中产消费需求，电商行业正处于高速增长阶段。在此背景下，安骏快递、极兔速递、菜鸟等国内头部物流企业持续深耕巴西市场，新政的落地进一步释放了中小件跨境物流赛道红利，为中资企业完善本地运力网络、承接增量订单、持续扩大市场规模提供了有力支撑，助力国内物流力量在巴西市场稳步开拓、提质发展。建议关注布局南美快递市场的极兔速递。 核心观点 巴西整体经济复苏态势稳定，内需市场扎实，叠加长期稳定的经济增长预期，持续夯实居民消费能力。同时依托拉美地区庞大的人口体量、年轻化人口结构及不断升级的中产消费需求，为本地电商行业发展提供了良好的市场基础和消费支撑。目前巴西电商行业处于高速发展期，整体交易规模持续上涨，但行业渗透率依旧较低，未来有一定的扩容空间。 国