中信证券经纪(香港)：迎难而上-260820

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年8月18日发布的题为《Uptothechallenge》的报告，泛太平洋国际（PPIH）四季度营业利润为373亿日元（同比+11.0%），略低于市场一致预期的391亿日元。这使2026财年营业利润达到1,748亿日元（+7.7%），而指引为1,740亿日元。新的2027财年营业利润指引为1,790亿日元，但若剔除已收购Olympic的亏损，则将为1,840亿日元（+5.2%），相比市场一致预期的1,894亿日元。PPIH还公布了其资本配置计划，将总股东回报从20%提升至40%，至2035财年将支出6,000亿日元，并从今年开始回购。4,000亿日元用于新店资本开支，4,000亿日元用于并购，这将使其显著提升份额。 期待已久的Olympic计划落地；RobinHood取得强劲进展 管理层首次就Olympic进行了介绍，该资产于7月1日以250亿日元收购。PPIH将在未来三年投入320亿日元改造全部98家门店。2026财年，Olympic在销售额982亿日元的基础上录得24亿日元营业亏损，而PPIH预计到2031财年这两个