中银证券：4月通胀点评：PPI明显走强，CPI相对温和上涨-260511

4月CPI同比增速和PPI同比增速均好于万得一致预期，国际能源价格上涨的输入性影响较大；CPI中影响较大的还有节假日出行需求上升，带动相关服务价格走高，PPI中影响较大的还有有色开采和加工行业、化工行业、以及算力需求上升带动相关行业价格走强的影响；我们认为年内CPI受猪肉价格拖累同比增速相对温和，或在1.0%上方波动，PPI同比增速年内或在3.0%上方波动。 4月CPI环比增长0.3%，同比增长1.2%，核心CPI同比增长1.2%，服务价格同比增长0.9%，消费品价格同比增长1.4%。 从环比看，4月食品价格影响CPI环比下降约0.28个百分点，能源价格影响CPI环比上涨约0.39个百分点，服务价格影响CPI环比上涨约0.22个百分点。从同比看，猪肉价格影响CPI同比下降约0.29个百分点，汽油价格影响CPI同比上涨约0.56个百分点，黄金饰品价格影响CPI同比上涨约0.20个百分点，家用器具和服装价格合计影响CPI同比上涨约0.11个百分点，服务价格影响CPI同比上涨约0.44个百分点。 能源价格上涨和出行需求上升共同推动4月通胀走高。从4月整体来看，食品价格同比增速由涨转降依然疲弱