戴德梁行：2019亚洲房地产投资信托基金REITs研究报告

戴德梁行很荣幸与中国房地产业协会金融分会连续第四年发布亚洲房地 产投资信托基金 (REITs) 研究报告。本期报告首先介绍了2019年亚洲各 地区REITs市场的最新发展情况及财务表现，以及国内商业不动产资产证 券化的市场表现， 并且重点分析了新加坡和中国香港特别行政区 （以下简 称“中国香港”或“香港”） REITs持有内地物业情况，以及在中国内地收购 及出售资产的交易案例分析。 截至2019年12月31日，亚洲市场上活跃的REITs共计178支，总市值 达2,924亿美元，同比增长约25%，其中日本、新加坡、香港三地REITs 市值合计占比达93% 。 分派收益率从高到低依次为新加坡(6.2%)-香 港(5.6%)-日本(4.0%)， 而杠杆率从高到低依次为日本(44%)-新加坡 (35%)-香港(26%)。 2019年新加坡和日本上市REITs综合收益率表现更 为优异，均实现了10年来最强劲的年度收益，分别为25.3%和25.6%，而 香港REITs 综合收益率仅为5.3% 。 就市净率而言，香港REITs整体呈现 折价状态(0.64)，而新加坡和日本REITs市场得益于2019