中邮证券：农林牧渔行业周报：猪价阶段性见底，6月产能出清加速

行情回顾：反弹 市场风格转换，农业板块表现明显好于前期。上周农林牧渔（申万）指数累计涨0.33%，在申万31个一级行业中排名第6位。农业子板块中，猪价见底上行，带动相关板块反弹；而果蔬加工、动保等板块则下跌较多。 猪：价格阶段性见底，6月产能出清加速 价格短期见底回升。上周猪价延续回升趋势，全国生猪周均价为10.89元/公斤，较前一周上涨11.24%。自去年四季度以来，生猪产能已累计有所去化，对应着26年三季度后，生猪供应或较前期有所减少。故而我们预计猪价大概率已阶段性见底。但根据农业部数据，截至一季度末，全国能繁母猪产能累计去化仅4%左右，整体去化仍然不足，供给过剩和消费疲软压力依然存在。猪价难以形成持续性上行、反弹空间有限。 产能方面，钢联农产品、涌益咨询发布6月能繁数据，分别为-0.98%（前值-1.32%）、-1.33%（前值-1.13%）。6月猪价底部，行业深亏，养殖端产能去化加速。 三、四季度猪价低位反弹与行业产能去化并行。养猪行业已连续亏损近4个月，亏损幅度已超过上轮周期低点。按照产能和仔猪推算，26年三、四季度的生猪供应环比或有所减少，但难以逆转供大于求的基本格局，同时