中邮证券：有色金属行业报告：中报业绩预告催化叠加基本面支撑，有色集体走强

投资要点 贵金属：央行托底，静待美国6月CPI数据。本周贵金属继续低位震荡，央行公布6月外汇储备，继续加速增持黄金，长期逻辑再验证。市场目前等待下周公布的美国6月CPI数据给出指引，以及沃什出席国会货币政策听证会。目前2年美债利率持续运行在4%以上，年内存在加息50BP的概率，关注下周CPI以及沃什发言能否回摆市场预期。总体来看，黄金最悲观的时刻已经过去，交易盘资金逐步开始活跃，等待金融环境的边际变化出现。 铜：基本面支撑，受宏观博弈高位震荡。本周铜价继续高位震荡。宏观面上，美国6月非农数据不及预期，加息预期降温，美元指数走弱短暂提振铜价。基本面方面，矿端紧缺延续，进口铜精矿现货TC维持历史低位，全球库存整体持续去化。整体看，铜价短期处于上有宏观压制、下有紧供托底的高位区间震荡格局，后续关注美伊局势、美联储政策、美国关税决策及库存动态。 铝：库存去化但供给释放，价格长期担忧仍在。本周沪铝低位震荡，国内库存快速去化形成一定支撑，但海外复产担忧依在，EGA加速复产停产产能，同时越南部分新产能开始逐步释放，导致远期供给的悲观交易不断压制盘面。同时，印尼以及安哥拉等国的新增供给在2027和20