西南证券：亿联网络（300628）-业绩环比向好，新品推出关注中长期发展

亿联网络(300628)投资要点事件：公司发布2023年中期报告，2023年上半年，公司实现营收20.4亿元，同比下降12.6%；实现归母净利润10.3亿元，同比下降9.4%。其中2023年Q2单季度实现营收11.6亿元，同比下降10.9%，环比上升30%；实现归母净利润6.1亿元，同比下降6.7%，环比上升43.4%。经济波动短期需求承压，新品放量看好长期走势。2023年上半年，由于宏观经济走势偏弱经销商备货谨慎，公司业绩下滑。2023年Q2业绩环比改善，随经销商拿货意愿增强、公司已上市新品进入放量阶段，全年业绩将持续修复。毛利率方面，公司不断进行产品迭代升级，毛利率稳中有升，上半年整体毛利率为65.2%，较去年同期提升3.3pp。公司看好长期发展空间，持续拓展新渠道，加大资源投入力度，上半年销售、研发、管理费用率均有所提升，分别为5.6%（yoy+1.6pp）、9.5%（yoy+2.4pp）、2.5%（yoy+0.5pp）。上半年财务费用率为-1.5%，同比提升1.4pp，主要系美元汇率波动导致。会议产品、云办公终端长期发展动能充足。（1）桌面通信终端包含多款话机产品，去年同期存在