中诚信国际：生猪养殖行业

2025年以来，我国生猪市场供应整体宽松，生猪价格震荡下行，猪粮比价已进入预警区间，养殖企业盈利及获现水平整体弱化，虽然债务规模延续上年压降态势，企业债务压力有所缓解，但养殖企业财务杠杆水平依旧较高，在产品价格承压的情况下或面临一定短期偿债压力。短期来看，政策与市场对产能的调控效果显现尚需时间，生猪供给宽松格局难以快速扭转，猪价或有所恢复但仍或在低盈利水平维持震荡。受养殖产能高位运行、养殖效率不断提升等影响，2025年以来我国生猪市场供应整体呈宽松状态，生猪价格整体走低，猪粮比价已进入预警区间。当前，政策与市场对产能的调控效果显现仍需时间，叠加消费旺季延后、冻品库存释放等因素，预计短期内生猪供给宽松格局难以快速扭转，猪价或呈低位震荡态势；2026年生猪供给过剩压力或将逐步缓释，预计猪价将有所恢复但仍在低盈利水平维持震荡。规模化养殖主导仍是目前生猪养殖行业发展的核心趋势，虽然在2025年生猪价格承压的背景下，规模化养殖场与中小养殖户之间的成本及利润差距收窄，但凭借资金优势和生产管控能力，行业头部企业的市占率仍在进一步提升，未来成本管控能力更强的企业将具备更高的竞争力和抗风险能力。2025