国信证券：保隆科技（603197）-上半年归母净利润同比增长96%，多业务布局优势初显

保隆科技(603197) 核心观点 上半年归母净利润同比增长96%，盈利能力实现大幅修复。保隆科技2026年上半年实现营业收入46.84亿元，同比增长18.59%；归母净利润2.64亿元，同比增长95.79%，公司上半年营收增速持续超越行业，主要系布局多种业务优势。利润主要受益于参股公司上市。单季度看，26Q2营收24.44亿元，同比+19.54%；归母净利润1.92亿元，同比增长386.31%。 26Q2毛利率同比提升2.33pct。2026Q2毛利率为22.81%，同比+2.33pct，环比+0.72pct；净利率为7.86%，同比+5.90pct，环比+4.64pct；毛利率增长或因公司经营能力改善抵御原材料波动风险、参股公司上市公司确认公允价值变动收益。2026Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为2.99%/4.75%/7.12%/2.05%，同比-0.24/0.00/-0.66/1.65pct，财务费用提升或因汇兑损失所致，公司盈利持续向好。 传统业务持续发力，公司份额业内领先。1）TPMS标配产品，公司26年上半年收入12.48亿元，同比增长3.28%；2）金属管件从排气