国际货币基金组织：2021年金融稳定性报告（英文版）

IMF Global Financial Stability Report 2021 超常规政策措施创造了宽松的融资环境，为实体经济提供了支持，帮助抑制了金融稳定风险。但疫情期间采取的措施可能会产生意想不到的后果，如估值过高和金融脆弱性上升。发达和新兴市场经济体的复苏进程预计将不同步且出现分化。新兴市场存在大规模对外融资需求，因此面临着艰巨的挑战；如果美国利率持续上升导致风险重新定价和融资环境收紧，则更是如此。在疫情之后，很多国家的企业部门将会债台高筑，而不同规模、不同部门的企业之间存在显著差异。在复苏期间，对遭受重创的借款人信用质量和盈利前景的担忧，可能对银行的风险偏好产生不利影响。目前迫切需要采取行动，避免脆弱性成为遗留问题。政策制定者应尽早采取行动，收紧部分宏观审慎政策工具，同时避免普遍收紧融资环境。他们也应为修复资产负债表提供支持，进而促进可持续和包容性的经济复苏。 在大规模的政策支持下，全球金融体系在新冠疫情期间表现稳健，融资环境显著放松。 这帮助维持了家庭和企业的信贷流动，促进了经济复苏，抑制了金融风险。经济前景的改善明显减轻了不利后果，但未来的GDP增长仍面临显著的下行风