东莞证券：AI编程行业深度报告：海外价值获验证，国内市场开启高增长周期

投资要点： AICoding向“自主型Agent”跃迁，未来市场空间广阔。AICoding已成为众多AI应用领域中落地速度最快、发展潜力最大的细分赛道之一，其产品或功能演进高度依赖底层大模型能力的发展。当前，国际前沿编程大模型发展由海外厂商引领，而国产大模型正展现出强劲的追赶态势。在发展趋势上，随着智能体技术快速发展，AICoding工具正从“辅助型Copilot”向“自主型Agent”跃迁，海外OpenAI、谷歌等科技巨头纷纷加速布局，竞相争夺这一新兴市场的份额。从全球市场渗透来看，AI编程在C端渗透率接近50%，在B端是落地最快、影响力最大的AI应用方向之一。随着其在B、C端AI应用场景中加速渗透，未来行业市场规模增长潜力巨大。根据亿欧智库数据，我国2023年AI代码生成市场规模达到65亿元人民币，预计到2028年将增长至330亿元人民币，CAGR达到38.4%。 海外AI编程工具ARR集体爆发，实证赛道商业化价值。海外已有多款AI 编程产品实现收入放量，截至2025年11月，ClaudeCode、Cursor两款产品的ARR已突破10亿美元，AI编程赛道商业化价值渐显。从全球竞争