东吴证券：商贸零售行业点评报告：7月社零总额同比+2.7%延续复苏趋势，珠宝等品类表现亮眼，线下仍有恢复空间

事件8月15日，国家统计局公布2022年7月社零数据。2022年7月，我国社零总额为3.6万亿元，同比+2.7%（前值为+3.1%）；除汽车外的消费品零售额为3.2万亿元，同比+1.9%（前值为+1.8%）。点评分线上线下看：线下表现尚可但仍承压，线上维持良好增速。7月网上实物商品零售额为0.9万亿元，同比+6.3%（前值为+5.6%）；线下消费方面，推算线下社零总额为2.7万亿元，同比+1.6%（前值为+2.0%）；剔除餐饮消费后，线下商品零售同比+2.1%（前值为+3.1%）。7月线下社零总额和线下商品零售额的同比增速都慢于6月，反映7月线下消费仍受疫情影响。分消费类型看：餐饮消费增速环比改善，未来仍有恢复空间。7月商品零售3.22万亿元，同比+3.2%（前值+3.9%），保持6月的同比正增长态势；餐饮收入0.37万亿元，同比-1.5%（前值-4.0%），增速环比改善。6、7月份影响餐饮消费的主要因素是部分地区对堂食的限制，未来若疫情好转、管控放松，餐饮业务有望进一步恢复。分品类看：珠宝、家电、汽车的表现相对亮眼。可选消费方面，7月服装类+0.8%yoy，化妆品+0.7%yoy，金