东吴证券：光威复材（300699）-2026年中报点评：营收稳增盈利阶段性承压，高端碳纤维与新兴应用拓展成长空间

光威复材(300699) 事件：公司发布2026年中报。2026年上半年，公司实现营业收入13.19亿元，同比增长9.83%，实现归母净利润1.99亿元，同比下降26.21%。第二季度实现营业收入6.80亿元，同比增长6.96%；实现归母净利润0.77亿元，同比下降32.46%。 投资要点 上半年收入保持增长，盈利及经营性现金流承压：2026年上半年，公司实现营业收入13.19亿元，同比增长9.83%；归母净利润1.99亿元，同比下降26.21%；扣非归母净利润1.84亿元，同比下降25.18%。经营活动产生的现金流量净额为-1.14亿元，由上年同期净流入3.07亿元转为净流出，主要系销售回款减少；碳纤维及织物毛利率下降、财务费用增加亦对盈利形成压力。 高端碳纤维技术筑牢核心壁垒，低空经济布局培育全新增长极：公司研发项目T1100级超高强中模碳纤维主题性能已达标，正在开展PCD审核准备工作。2025年已实现T1100级纤维百吨级工程化批量制备。此外，公司产品T系列与MJ系列产品分别广泛应用于航空航天固体动力、筒体或周边的碳纤维复材结构件与卫星场景应用，构筑核心增长壁垒。低空经济新赛道布