中信证券经纪(香港)：精准播种-260625

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年6月23日发布的题为《Preciseplanting》的报告，尽管意识到厄尔尼诺现象和供应链成本风险等夏季逆风因素，分析仍对久保田（Kubota）持乐观态度。后续供应紧张推动的米价上涨可能提振市场情绪。作为重估题材股，其真正吸引力将来自持续应对宏观和气候挑战实现利润率改善的能力。 二季度利润超预期及指引上调 研究指出，本报告汇总了影响利润的各种因素变化，包括关税、销售结构、激励措施和汇率利好。分析预计3,000亿日元的指引将上调至中值水平，同时指出成本不确定性和亚洲下半年需求将吸收汇率利好。 夏季逆风，但米价交易机会或现 世界气象组织（WMO）6月初宣布2026年6-8月极有可能出现厄尔尼诺现象，概率为80%，持续至11月的概率达90%，这无疑给短期看涨逻辑带来压力。但这是否会转化为下半年机会？供应紧张可能成为米价（自2024年以来持续下跌）的强劲顺风，这将利好该股的市场情绪。 核心吸引力何在？ 分析认为其重估潜力仍是核心吸引力，最大吸引力在于面对宏观和气候逆风仍能保持强劲利润率。只要持续的经营成果反映在利润率上，研究