中邮证券：海外宏观周报：能源冲击下的美联储决议-260318

核心要点 上周中东地缘局势持续升温，国际能源市场波动剧烈。伊朗袭击美国在中东的军事基地，美国则对伊朗关键原油出口枢纽哈尔克岛发动空袭。随着双方行动升级，地区安全风险迅速上升，市场对能源供应中断的担忧明显增强。受冲突外溢影响，中东地区部分产油国的生产与出口活动受到干扰，出现较大规模的石油减产。沙特阿拉伯、阿联酋、伊拉克和科威特四国共计减产约670万桶/日，相当于全球供应量的约6%。 能源价格急剧上行使得美联储的决策变得复杂。本周美联储将召开议息会议，市场普遍预计本次会议仍将维持利率水平不变。此前公布的点阵图显示，美联储官员整体预计今年仅会进行一次降息。在当前油价显著上涨的背景下，值得关注的焦点在于美联储如何评估能源价格冲击对通胀的影响，是否会在最新的经济预测中上调今年的通胀中枢，以及其对近期就业数据变化的解读。如果高油价维持较长时间降息时点可能进一步后移。不过，降息预期的推迟并不意味着政策宽松周期的结束。若高利率环境维持时间过长，劳动力市场可能出现更明显的降温迹象，从而为未来更大幅度的政策调整创造条件。 风险提示 地缘局势依旧存在高度不确定性，若冲突降级或石油生产运输得到恢复，高油价对降