国信证券：4月第2周立体投资策略周报：活跃资金和被动资金延续背离-260420

核心观点 核心结论：①4月第2周，资金入市合计净流入313亿元，前一周流出185亿元。②短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来中低位。③从行业角度看，以成交额占比为例，过去一周通信、电子、半导体等热度较高。 4月第2周，资金入市合计净流入313亿元，前一周流出185亿元。资金流入方面，融资余额增加557亿元，公募基金发行增加139亿元，ETF净赎回256亿元，北上资金估算净流入72亿元；资金流出方面，IPO融资规模28亿元，产业资本净减持56亿元，交易费用114亿元。 短期情绪指标处于05年以来中高位。短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为432%，当前处在历史上由低到高76%的 分位；最近一周融资交易占比为10.22%，当前处在历史上由低到高81%的分 位。 长期情绪指标处于05年以来中低位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为2.47%，当前处在历史上由高到低46%的分位；二看收益率对比，最近一周300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.23，当前处在历史上