东吴证券：锂电设备2022年中报总结：2022H1业绩高增，关注锂电设备商受益于国内外动力电池厂大规模扩产+规模效应下盈利能力提升

2022H1锂电设备行业整体业绩正向增长。我们选取的标的主要有【先导智能】【杭可科技】【先惠技术】【赢合科技】【利元亨】【海目星】【联赢激光】【科瑞技术】【斯莱克】【瀚川智能】共10家企业。①2022H1锂电设备板块整体业绩正向增长，2022H1实现营业收入187亿元，同比+78%，归母净利润18亿元，同比+66%；2022H1行业平均毛利率为30%，同比-4pct，平均归母净利率为10%，同比-1pct，我们认为随着低毛利订单逐步出清&规模效应凸显，行业盈利能力改善，平均毛利率/归母净利率有望回升至40%/20%。②预收款、存货高增长显示在手订单充足，短期业绩增长动力强。截至2022H1末锂电设备行业合同负债（预收账款）合计171亿元，同比+113%，存货为267亿元，同比+76%，表明行业订单充足，其中先导2022H1新签订单155亿元（不含税），杭可2022H1新签订单45亿元，利元亨截至2022H1末在手订单及中标通知金额为93.3亿元（含税），其中锂电设备90.3亿元。③订单充足推高存货周转天数，2020Q4以来经营活动净现金流趋势好转。行业存货周转天数上升至319天，应收账