中证指数：2020年债券指数化投资发展报告

2020 年以来，美国固定收益 ETF 市场资金流入创新高、规模持续增长、费率中枢继续下移。截至年底，固定收益 ETF 数量 439 只，规模10859.45 亿美元，同比增长 28.53%，全年资金流入约 2047 亿美元，同比增长 34%，其中公司债 ETF 规模增速较快。由于受新冠疫情影响，2020 年 3 月金融市场流动性恶化，为了向市场提供流动性支持，美联储启用了二级市场公司信贷工具（SMCCF），通过 SPV 从二级市场购买符合条件的公司债 ETF，公司债 ETF 规模占比相应提高。 2020 年境外债券指数化投资呈现如下特点∶ 一是传统指数产品先发优势明显，发行人市场份额稳定;二是 Smart Beta ETF 发行节奏放缓，细分策略中基本面策略受青睐，尤其在高收益债细分市场，Smart ETF 相比传统 ETF 均有一定超额收益，此外，新发 Smart Beta ETF 标的指数结合了资产管理机构、评级机构的研究结果，内部投资策略、信评得分应用于指数构建，在应用投资策略增厚收益的同时可分享指数产品的纪律性强、透明度高的相对优势; 三是主动管理 ETF发展亮眼，新发数量占