华源证券：非银金融行业周报：中金公司发布换股吸收合并草案，多家券商早期布局长鑫科技股份

SAC：S1350525050002投资要点： luyunting@huayuanstock.com 沈晨保险板块 SAC：S1350525090002 shenchen@huayuanstock.com1、中国平安继续增持中国人寿H股。香港联交所权益披露资料显示，近日，中国平安及其下属子公司继续增持中国人寿H股，持股比例由5月11日的13.12%上升至 联系人5月20日的16.12%。我们认为，1）险企对于保险行业认识更加清晰和深入，增持同业显示出对保险行业经营的信心；2）保险资金持股周期相对较长，或有利于保险板块股价的稳定。 板块表现： 证券板块 1、中金公司发布公告，公司发布换股吸收合并东兴证券、信达证券报告书草案。中金公司、东兴证券、信达证券三家公司的换股价分别为36.68元、16.05元、19.11元。我们认为，1）本次合并是券商行业并购整合持续推进的重要案例，体现监管鼓励打造一流投资银行的政策方向，后续中小券商整合及头部券商做优做强有望继续成为行业主线；2）“慢牛+盈利修复+估值中位偏下”的背景下，并购重组或成为券商板块估值修复与情绪催化主线。 2、证监会依法处罚老虎、富