诚通证券：宏观与大类资产周报：全国两会顺利召开，美伊冲突扰动全球市场-260308

大类资产表现 A股大势研判：上周市场整体震荡调整，主要宽基指数普遍下跌，上证综指、沪深300、创业板指分别下跌0.9%、1.1%、2.4%。日均成交金额为2.62万亿元，较前周小幅放量。两融余额为2.65万亿元，较前周小幅下降，融资买入占比小幅下降。美伊冲突尚无缓和迹象，全球风险资产或阶段性承压。截至3月7日，美伊冲突已进入第8天，短期内和平或难以实现。冲突升级后，全球风险资产承压，原油、贵金属、航运指数收涨；叠加3月6日美国非农就业数据超预期回落、失业率回升，市场对美国滞胀的担忧进一步升温。上周全国两会顺利召开，目标与政策整体符合市场预期。总量政策坚持稳中求进、提质增效，加大跨周期和逆周期调节力度，继续实施积极的财政政策与宽松的货币政策；产业政策新增“未来能源”“智能经济新形态”等提法。整体来看，在美伊冲突出现明显缓和迹象前，全球风险资产仍将承压；“十五五”规划纲要即将公布，国内市场有望保持相对韧性。 A股配置策略：配置层面，霍尔木兹海峡作为全球能源供应链的关键节点，其通行状况直接影响全球大宗商品市场。预计在该海峡解封前，原油、天然气、航运、化工、煤炭、贵金属、电解铝及尿素等品种仍将