诚通证券：宏观与大类资产周报：中国社融“开门红”，美国关税再起波澜-260224

大类资产表现 A股大势研判：节前市场整体震荡上涨，主要宽基指数多数上涨，节前一周，上证综指、沪深300、创业板指分别上涨0.4%、0.4%、1.2%。日均成交金额为2.09万亿元，较前周小幅缩量。两融余额为2.65万亿元，较前周小幅下降，但融资买入占比小幅上升。海外科技股拖累仍在，市场短期虽然无忧，但未来几个月上行面临压力。近期海外财报季，Alphabet、亚马逊、Meta和微软四家公司预计2026年的资本支出将达到约6500亿美元，每家公司今年的预算预计将接近或超过它们过去三年的总和。支出过高叠加AI技术对传统软件及数据服务公司造成负面冲击担忧尚未消退，海外科技股走弱或带动A股调整。中期来看，未来几月海外科技板块波动性或继续加大，持续拖累A股走势。叠加国内3月、4月政策面难超预期、二季度国内经济增速或面临回落，市场走势阶段性面临一定压力。仅从节前来看，伴随海外科技股阶段性企稳，A股有反弹可能。但若节前、节后市场再次冲高，则获利资金或有减仓诉求。 A股配置策略：配置层面阶段性注意规避风险、高切低。继续关注业绩确定性强的CPO、PCB及上游产业链，关注景气度回升的锂电电池板块，关注持续涨