国信证券：国光股份（002749）-主营业务稳健经营，高分红比例延续

国光股份(002749) 核心观点 补缴税款拖累业绩，主营业务稳健经营。2025年，公司实现营业收入20.57亿元，同比增长3.57%；实现归母净利润3.12亿元，同比下降14.94%；经营性现金流净额为4.23亿元，同比微降3.34%。2025年四季度公司实现营收5.34亿元，环比增长32.2%；但归母净利润为0.34亿元，环比下降28.9%，公司公告称公司下属子公司四川国光农资有限公司、四川国光园林科技股份有限公司缴纳了前期享受的西部大开发企业所得税优惠税款及滞纳金约6000万元。分产品来看，2025年公司农药销售收入14.12亿元，同比增长3.09%，毛利率49.87%，同比提升0.68pcts；肥料销售收入5.57亿元，同比增长6.30%，毛利率34.74%，同比下降1.57pcts。2026年一季度公司实现营收3.80亿元，同比-1.24%；归母净利润6013万元，同比-23.50%；公司业绩相对承压，与一季度原油大涨推高原药采购成本有关。 以调节剂为核心的作物种植管理全程解决方案加快推广。公司是国内植物生长调节剂登记品种最多的企业，也是国内植物生长调节剂制剂销售额最大的公司