东吴证券国际经纪：电力设备行业点评报告：整体盈利提升明显，IRA加速北美布局

投资要点LG新能源：2022Q3收入约388.5亿元（韩元汇率196.84:1，下同），同环比+90%/+51%；受价格联动+销售增长双重影响；22Q3营业利润26.5亿元，营业利润率2.5%，同环比-3.8pct/+0.7pct，本季度金属价格联动机制显成效，增厚公司盈利，但本季度末韩元贬值带来非经营性外汇损失，净利润增速不及营业利润增速。产能方面，公司预计22年底产能达195GWh，其中亚洲/欧洲/北美产能分别达114GWh/68GWh/13GWh；25年底产能达522GWh，其中与通用汽车在密歇根州、俄亥俄州、田纳西州设厂，规划产能145GWh，与本田在俄亥俄州设厂，规划产能40GWh，与Stellantis合作，在安大略州规划产能45GWh，合资项目增加共计230GWh；支撑北美市场高增长。三星SDI：2022年Q3收入约为272.7亿元人民币，同环比+56.1%/+13.2%；营业利润28.7亿元人民币，同环比+51.5%/+31.9%；净利润约32.4亿元人民币，同环比+51.8%/+56.0%，盈利能力显著提升，盈利主要由高附加值产品的销售扩大拉动。公司开发的4680电池