国信证券：2024年银行股投资策略：“哑铃”策略占优，精选个股

核心观点：银行板块的核心投资逻辑是宏观经济，2024年在经济缓慢复苏的背景下，银行股的主要投资策略是精选个股。主线一：对于追求低波动和绝对收益的资金，建议关注高股息且基本面稳健的银行；主线二：对于在板块中寻找超额收益的资金来说，建议关注以中小微客群为主的区域优质中小银行。展望2024年，我们认为政策呈现“总量稳健，结构宽松”的格局，市场对于内需难以形成一致乐观预期且会呈现阶段性反复。加上2024年全球市场环境面临较大不确定性，预计市场情绪难以大幅提振，全年来看高股息策略继续占优。我们综合分红率、股息率、盈利稳健性、可持续经营能力以及估值水平等因素后，高股息策略下建议关注国有大行；另外，有望向低估值且基本面稳健的中小行扩散，建议关注江苏银行和沪农商行。部分以中小微客群为主的区域中小银行，其估值跟随行业调整已降至较低水平，但业绩有望实现较好增长，投资价值显现。结构性宽松政策环境下，中小微企业信贷规模仍将实现高增；同时，伴随经济逐步复苏，新的小微市场均衡格局逐渐形成，小微领域贷款利率和资产质量下行压力都明显缓解。我们建议重点关注已构筑了自身竞争优势的宁波银行、常熟银行和瑞丰银行，宁波银行领先