天风证券：5GIOT军工新能源高景气，进口替代加速，重点看好MLCC晶振钽电容龙头成长机遇

MLCC：营收增速大幅增长&毛利率高企，国内厂商表现亮眼 Q3营收增速环比提升：20Q3单季营收同比增速为39.9%，环比20Q2提升24.7pct，连续四个季度环比提升，同比19Q3大幅提升66.6pct；行业代表公司国巨10月 单月营收72.01亿新台币，同比增长123%，保持良好的增长态势。毛利率处于高水平：20Q3毛利率为35.0%，环比20Q2微降0.3pct。国内厂商三环集团、国瓷材 料和风华高科20Q3单季营收增速分别为73.1%、48.8%和47.9%。