国信证券：2024年6月保费收入点评：人身险回调，产险景气延续，寻找转型下增量机遇

核心观点 2024年上半年，上市险企整体保费收入同比增长3.0%。2024年1月至6月，A股5家上市险企实现原保险保费收入17633亿元，同比上升3.0%。在去年“炒停售”带来的高基数背景下，叠加上半年行业在产品、渠道、人力等方面的调整，保费收入延续正增态势。各上市险企改革成果持续释放，中国平安、中国人寿、中国人保、中国人保、新华保险上半年保费收入分别同比+4.7%/+4.1%/+3.3%/+2.4%/-8.4%。 人身险仍处回调期，保费增速有回落，寻找个险精细化管理、新银保渠道增量机会。2024年以来，严监管态势助推行业压降负债端刚性兑付成本，在储蓄型保险占比提升及资产端配置承压背景下，引导降低未来保单偿付压力，优化险企资产负债管理能力。在行业调整背景下，上半年上市险企人身险业务仅实现同比2.3%的增速。1）个险渠道：代理人分级制度开始实施，促进行业销售人员细化管理制度，提高从业人员水平及人均产能，提升渠道价值贡献。2）银保渠道：持续规范渠道手续费支付流程，叠加放开银行网点可合作保险公司数量限制，预计下半年银保渠道有望贡献主要保费增速。从单月保费收入表现来看，年中考核带动保费环比大幅