中证指数：全球REITs发展现状与指数化投资展望

REITs凭借其低风险、稳定回报、与其他投资品种相关性低等特点，过去30年，在全球范围内经历了较快的规模增长。从制度上看，各国REITs监管框架在收入构成、强制分红、税收优惠等方面较为相似，而在具体组织形式、资产规模、股权结构等方面存在一定差异。从底层资产上来看，美国REITs 种类丰富，基础设施、零售类占比较高，日本、新加坡、香港则更侧重于办公楼、零售等传统商业地产。从投资价值上看，各国REITs历史表现相对于当地股票市场均有一定竞争力。在美国上市 REITs 中，基础设施类REITs整体表现更优。 通过对全球 REITs 相关资管产品的分析，我们发现，跨市场投资以及高股息是REITs相关资管产品的两个热门主题。此外，投资者通过基金等产品间接投资REITs的主要需求为分散个股风险以及获取长期稳定回报，因而对被动型产品以及 ETF接受度较高，相关产品近年来发展迅速。从 REITs 投资市场的发展历史及市场格局来看，REITs指数可对其机构投资需求起到引导作用。 境内公募REITs的主要特征体现为投资领域以基础设施为主、底层资产集中度高、短期流动性偏弱，以及低风险、高分红收益，虽与境外