国投证券：三环集团（300408）-高容MLCC持续放量，需求复苏趋势向好

三环集团(300408)事件：公司发布2023年业绩预告，2023年实现营业收入51.49-61.79亿元，同比增长0%~20%；实现归母净利润14.29-16.55亿元，同比增长-5%~+10%；实现扣非归母净利润10.37-13.06亿元，同比增长-15%~+7%。23Q4业绩同比大幅改善，收入有望企稳向上：2023年公司营收预期中值为56.64亿元（YoY+10.00%），归母净利润中值为15.42亿元（YoY+2.50%），扣非归母净利润中值为12.21亿元（YoY-4.00%），预计非经常性损益对公司净利润影响约3.7亿元，主要为政府补助等。23Q4单季度来看，营收预期中值为15.59亿元（YoY+30.35%，QoQ+5.55%），归母净利润中值为4.00亿元（YoY+52.76%，QoQ-2.61%），扣非归母净利润中值为2.94亿元（YoY+64.80%，QoQ-4.90%），业绩同比大幅提升，环比基本持平，Q4通常受计提奖金等费用增加影响。公司于2023年3月底发布23Q2MLCC涨价函，价格及稼动率修复下，营收与盈利迎来双重提升。我们认为随着库存去化及需求复苏，叠加