国信证券：西安奕材（688783）-二季度毛利率同环比提高，预计年底月产能达120万片

西安奕材(688783) 核心观点 12英寸半导体硅片企业，预计2026年底产能约120万片/月。公司主要从事12英寸硅单晶抛光片和外延片的研发、制造与销售，产品广泛应用于逻辑芯片、存储芯片、模拟芯片、图像传感器、功率芯片，以及HBM等先进封装领域。公司已布局西安和武汉两个基地，其中西安基地已建成两座工厂，第一工厂不断提升效能，第二工厂正在产能爬坡，位于武汉基地的第三工厂正处于厂房建设阶段，5月完成主厂房结构封顶。截至2026年中，公司产能已达100万片/月，预计2026年底产能将达到约120万片/月。第三工厂预计2026年10月可提前实现首批设备搬入，2027年上半年实现首批产能投产，2030年前实现达产，达产后公司总产能将提升至约180万片/月以上。 上半年收入同比增长22%，二季度毛利率同环比提高。公司2026年上半年实现收入15.89亿元(YoY+22.00%)，归母净利润-2.89亿元，扣非归母净利润-3.20亿元，同比亏损幅度收窄；毛利率同比下降0.55pct至4.25%；研发费用同比减少5%至1.22亿元，研发费率同比下降2.2pct至7.68%。其中2Q26实现营收8.