东吴证券：中际旭创（300308）-2023年3季报点评：盈利能力继续提升，期待高速产品持续打开空间

中际旭创(300308)投资要点事件：1、中际旭创发布2023年三季度报告，1)2023年一至三季度公司实现营收70.3亿元，同比增加2.4%，归母净利润达13.0亿元，同比增长52.0%；2)2023年三季度公司营收达6.8亿元，同比增长89.5%，归母净利润达2.0亿元，同比增长95.0%。公司业绩超过市场预期。2、公司发布第三期限制性股票激励计划（草案），拟向董事、高管、中层管理人员及核心技术（业务）骨干等109人授予（定向发行）限制性股票800万股，约占草案公告时公司总股本的1.00%。公司盈利能力继续增强。1)我们判断公司AI高速光模块持续出货带动了盈利能力继续提升，前三季度毛利率达31.8%，同比提升3.8个百分点，Q3毛利率达33.5%，同比亦提升3.8个百分点；2)公司不断优化费用支出，在研发费用率摊薄至6.7%的同时，三费费用率同比减少1.6个百分点达4.4%，归母净利率同比提升5.7个百分点达18.4%。我们预计随着相关产品加速放量，公司的盈利能力有望继续上升。海外AI算力建设动能强劲，国内400G等光模块需求亦有望快速增长1、海外：我们预计海外光模块订单将陆续兑现