东吴证券：海外动力电池21Q3财报点评：业绩环比持平微增，盈利水平基本稳定

海外电池企业普遍2021年Q3受车企缺芯影响，业绩环比持平微增，盈利水平基本稳定。2021年第三季度LG化学电池板块营收同比增长28.1%，环比减少3%，受下游生产受限影响较大；三星SDI电池板块营业收入同环比+15.1%/+1.1%，增速稳定；SKI电池板块营收同环比+68%/+30%，亏损缩窄；松下2021年Q3动力电池营收同/环比+18%/+4%，稳定增长，海外电池厂商营收整体平稳。盈利方面，第三季度LG化学实际营业利润率6.2%，同环比+0.8pct/+0.2pct；三星SDI营业利润同环比+49.5%/+19.6%，稳步提升；松下动力电池业务2021年Q3营业利润率约5%；SKI营业利润率-12%，同环比+8pct/+4pct。由于海外材料价格调整周期长，原材料涨价并未对这些公司产生明显影响。从各公司规划看，LG化学、三星SDI、SKI都将在2021全年同比实现翻番，并加速产能扩产，提高2025年扩产规模，特别是加大对美国市场的布局。 LG化学：2021年Q3受通用召回事件影响叠加半导体短缺致生产受限，电池板块利润承压。剔除一次性因素，2021年Q3营业利润约为15亿元，同环