中银证券：交通运输行业周报：霍尔木兹通航受阻下VLCC转向延布红海通道，短期替代方案情景催生投资机会值得关注

航运方面，霍尔木兹通航受阻下VLCC转向延布红海通道，西非航线补位对冲外运缺口。航空货运方面，中东局势扰动外溢导致亚欧空运运力仍偏紧且附加费承压，国泰货运取消迪拜与利雅得货班至3月31日并增投欧洲运力。交通新业态方面，英伟达宣布扩大与Uber、Lyft合作并开源推理VLA模型Alpamayo1，Robotaxi计划于2027年起在美多城落地。低空经济方面，沃飞长空在成都举办供应链大会集结百余家伙伴，发布百亿机遇清单并获工行100亿元授信支持。国内首个“路空一体”汽车试验场投运，低空飞行器测试验证基础设施迈出关键一步。 核心观点 ①霍尔木兹通航受阻下VLCC转向延布红海通道，西非航线补位对冲外运缺口。中东局势升级致霍尔木兹通航实质受阻，亿海蓝AIS监测显示中资VLCC在延布港集结借沙特东西管道开辟绕行通道，并同步增配西非供给以对冲波斯湾外运中断风险。②中东局势扰动外溢导致亚欧空运运力仍偏紧且附加费承压，国泰货运取消迪拜与利雅得货班至3月31日并增投欧洲运力。中东局势动荡促使承运商持续调整航线与班表，亚欧航空货运运力仍偏紧但较上周出现边际缓和，国泰货运取消迪拜与利雅得货机至3月31日同时国